国债期货日报：短期内国债期货震荡筑底为主

2025-03-18 龙奥明宝城期货等待花开

今日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.10%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。核心观点如下：

宏观经济与货币政策：国内宏观经济指标保持复苏，短期内继续降息的必要性不强。海外特朗普发动的关税战推升美国通胀预期，海外美联储降息预期减弱，为防范人民币汇率出现单边一致性预期，央行货币政策需要保持定力稳住中美利差。综合国内外金融形势，短期内降息预期落空，央行更倾向于结构性货币工具，定向扶持消费和科技。
国债期货表现：降息预期修正在国债期货价格上体现为震荡调整，此前隐含降息预期较多的30年期国债期货在本次调整中处于补跌状态。
中长期展望：中长期央行货币政策基调仍是适度宽松，后续仍将适时降息降准，近期市场利率上行将受到政策利率的限制，持续上行的上方空间有限。
关键数据：
- 人民银行3月18日开展2733亿元逆回购操作，中标利率为1.5%，当日公开市场有377亿元逆回购到期，净投放2356亿元。
研究结论：短期内降息预期落空，国债期货震荡筑底为主。