棕榈油：印尼加税落地，正套格局维持，豆油：短期情绪仍在，上方空间有限

棕榈油：印尼加税落地，正套格局维持

• 印尼加税计划：印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%（当前为3%至7.5%），旨在为生物柴油需求提供资金支持，新税将在规定出台后第三天开始征收，具体规定仍在审批中。
• 市场影响：加税预期支撑棕榈油价格，正套格局维持。
• 关键数据：
  • 棕榈油主力合约日盘上涨1.07%，夜盘上涨0.29%，成交1.13万手，持仓增加3702手。
  • 马棕油FOB离岸价上涨0.86%，期货主力价差为-100元/吨。

豆油：短期情绪仍在，上方空间有限

• 全球供需：
  • 印度油粕出口下降：2024/25财年印度油粕出口393.3万吨（下降12.39%），其中菜籽粕出口168.2万吨（下降17.53%），豆粕出口194万吨（下降10%）。
  • 美国大豆种植面积预估持平：S&P Global预估2025年美国大豆种植面积为8330万英亩，较2024年减少380万英亩。
  • 巴西大豆收割率提升：CONAB显示巴西大豆收割率69.8%（上周60.9%），Anec预估3月巴西大豆出口1556万吨，豆粕出口260万吨。
  • 欧盟进口数据：截至3月16日，欧盟2024/25年棕榈油进口195万吨（下降22%），大豆进口960万吨，豆粕进口1336万吨。
  • 乌克兰豆油出口增加：2024/25前半年乌克兰豆油出口24.54万吨（增长52%），其中印度进口显著增加（2.5万吨 vs 21.6万吨）。
• 市场情绪：短期情绪仍存，但南美大豆丰产预期压制价格，上方空间有限。
• 关键数据：
  • 豆油主力合约日盘上涨0.37%，夜盘上涨0.44%，成交354万手，持仓减少8149手。
  • 豆棕油期货价差为-100元/吨，豆油现货基差566元/吨。

菜油：趋势中性

• 趋势强度：菜油趋势强度为0（中性）。

研究结论

• 棕榈油：印尼加税落地支撑价格，正套格局维持，关注生物柴油需求兑现情况。
• 豆油：短期情绪驱动，但丰产预期压制上方空间，需关注全球豆粕供需变化。
• 菜油：趋势中性，需关注欧盟进口及国内油脂替代需求。