美元走低提振铜价 国内铜价走高抑制消费

3月17日，沪铜期货主力合约收涨0.62%至80520.0元，资金整体流出2462.80万元。

背景分析

• 宏观方面：美国2月零售销售环比上升0.2%（预期0.6%），不及预期，叠加美关税政策不确定性，美元持续下跌，提振铜价。国内1-2月规上工业增加值同比增5.9%，国民经济起步平稳。
• 基本面：
  • 供给：SMM数据显示2月电解铜产量105.82万吨（同比增11.35%，环比增4.38%），预计3月产量环比增4.20万吨（同比增10.08%）。
  • 库存：伦铜库存减少23575吨至233750吨（环比降9.16%），沪铜库存减少11904吨至255472吨（环比降4.45%）。
  • 价格：伦铜收9864.5美元/吨（涨0.73%），沪铜2504合约收80200元/吨（涨0.30%）。

观点及操作策略

• 美经济数据不及预期推动美元偏弱，提振铜价。
• 国内铜价走高抑制消费，沪铜去库缓慢对价格构成压力，需关注消费改善情况。
• 短期沪铜突破8万元/吨，不追涨，冲高回落日内轻空短线谨慎参与。

关联品种：沪铜（交子期货）