贵金属策略日报：零售销售不及预期，贵金属持稳

2025318 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 重点资讯： 1）美国2月零售销售月率02，预期06，前值由090修正为12。 2）美国3月纽约联储制造业指数20，预期075，前值57。 3）路透华盛顿报导，美国总统特朗普表示，他计划于周二与俄罗斯总统普京通话，讨论结束乌克兰战争的问题。 价格逻辑： 2月零售销售不及预期，经济下行预期犹存，支撑贵金属。美国2月零售销售月率02，预期06，前值由090修正为12。2月零售销售反弹不及预期，加之此前美国3月消费者信心连续第三月不及市场预期，经济下行预期支撑贵金属。 美也冲突升级、中东局势紧张以及中美经济措施提供金价支撑。上周末，美国对也门发动了大规模空袭，目标是伊朗支持的胡塞武装组织，导致美也之间地缘政治紧张局势升级。作为回应，胡塞武装袭击了美国在红海的船只，特朗普誓言要阻止这种行为，并警告说如果胡塞武装继续行动，“地狱将降临”在他们头上。与此同时，以色列的军事打击在过去24小时内导致加沙地带至少15名巴勒斯坦人死亡。此外，特朗普的特使史蒂夫维特科夫周日表示，他预计美国总统本周将与俄罗斯总统普京通话，此前克里姆林宫支持与乌克兰达成30天停火协议。黄金价格还受到中国周日推出的最新措施的支撑，这些措施旨在促进消费和提高收入。中国是全球最大的黄金消费国。此外，1月和2月期间中国大部分积极的经济活动数据也有助于维持黄金价格的稳定。 展望：周度级别来看，黄金突破新高后或有回踩，3月20日议息会议在节奏上影响关键，趋势上维持多头思路，COMEX黄金周度关注区间【29503100】。白银短期在工业金属上涨的驱动下，有望保持强势，交易节奏跟随黄金，COMEX白银周度关注区间【3336】。 风险因素：美联储货币政策变化；特朗普政策变化；地缘冲突变化。 宏观研究团队研究员： 朱善颖 从业资格号F03138401投资咨询号Z0021426 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 图表17：投资评级标准 评级标准 说明 偏强 预期涨幅大于2个标准差 震荡偏强 预期涨幅12个标准差 震荡 预期涨跌幅在正负一个标准差以内 震荡偏弱 预期跌幅12个标准差 偏弱 预期跌幅大于2个标准差 时间周期 未来212周 标准差 1倍标准差500个交易日滚动标准差当前价 资料来源：中信期货研究所 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层13011305、14层邮编：518048 电话：4009908826传真：075583241191 网址：httpwwwciticsfcom