国内尿素市场货源供应仍充足 行情近期震荡为主

尿素市场总结

核心观点：

• 国内尿素市场货源供应充足，行情近期以震荡为主。
• 河南局部装置即将检修，河北、内蒙、山东部分装置将陆续复产，预计下周国内尿素日产仍将在20万吨甚至以上运行。
• 需求端农业处于空档期，工业开工未恢复到前期水平，下游复合肥成品出货缓慢，对尿素采买基本维持刚需。
• 近期国内煤炭价格持续小幅反弹，成本端存在一定支撑。

关键数据：

• 3月17日收盘，尿素期货资金整体流入1068.34万元，持仓量+403手至223005手。
• 3月14日，尿素期货主力UR2505收盘1769，较上一交易日涨12，持仓22.26万，总手18.57万。
• 本周国内尿素日产19.1-20万吨区间震荡。
• PTA华东地区现货价格为4775元/吨，现货市场交投一般，部分商家刚需补货为主。
• 华东主港现货成交基差05合约减22元/吨，本周及下周华东现货报盘执行05合约减20-25元/吨，商谈4790-4810元/吨，4月底货执行05合约减10元/吨。
• PTA开工目前为78.37%，国内供应基本稳定，库存有所去化，下游聚酯端开工已基本恢复。

研究结论：

• 国内尿素市场货源供应充足，套保货源以及国储尿素继续对部分市场行情带来冲击，但尿素工厂方面短期看仍有预收订单待发，且下游复合肥工厂依然有刚性需求，煤炭价格小幅反弹对尿素成本有一定支撑。
• 预计国内尿素行情近期震荡为主。
• 原油利空基本出尽，需求有所回暖，PTA下方支撑已基本显现，不宜过分追空。