烧碱周报：烧碱现货高价回落，盘面弱势下跌
烧碱现货高价回落，盘面弱势下跌 烧碱周报2025年3月16日 姓名：刘田莉 从业资格号：F03091763 交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：4006186767 期货交易咨询：证监许可2012112 基本面总结 主要观点 潜在利多因素 非铝需求改善；氧化铝备货需求增加；检修超市场预期 潜在利空因素 检修不及预期，非铝需求不佳 逻辑 基本面来看，供给端处于偏高位水平，3月中下旬个别装置有检修计划，产量有减量预期，但预期内的检修对价格影响不大。需求端，中下游补库需求走弱，散户抵触高价，山东主力下游送货量增加。本周烧碱企业库存季节性去化，关注后续装置检修对供给的影响。短期来看，烧碱基本面无明显利好，预计价格稳中有降，盘面大幅贴水现货，下方空间有限。 201906 201910 202002 202006 202010 202102 202106 202110 202202 202206 202210 202302 202306 202310 202402 202406 202410 202502 201906 201910 202002 202006 202010 202102 202106 202110 202202 202206 202210 202302 202306 202310 202402 202406 202410 202502 中国CPI（） 6 5 4 3 2 1 0 1 2 CPI当月同比 CPI环比 中国PPI（） 15 10 5 0 5 10 3 3 2 2 1 1 0 1 1 2 PPI当月同比（左轴） PPI环比（右轴） 国内CPI、PPI和PMI走势 中国PMI（） 制造业PMI 生产经营活动预期65生产 在手订单55新订单 产成品库存 45 原材料库存 35 出厂价格 从业人员 主要原材料购进价格 采购量 供应商配送时间 新出口订单 进口 202502202501 氯碱基本面情况 请务必阅读正文之后的声明部分 山东32碱价格（元吨） 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 2025 浙江32碱价格（元吨） 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 山东高价回落 江苏32碱价格（元吨） 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 2025 河北32碱价格（元吨） 2100 1600 1100 600 100 400 20212022202320242025 江苏山东32碱价差（元吨） 600 500 400 300 200 100 0 100 2021 2022 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 山东32碱周均价988元吨，环比增加647。在上周降价后，部分低库存企业拉涨，加上检修预期支撑，部分企业价格拉涨，但随着订单的陆续结束，且高价位下走货不佳，部分高价开始回落。截止到3月14日，山东32碱价格990元吨，折百价3094元吨。 山东50碱价格（元吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 2025 山东高浓度碱变化不大 江苏49碱价格（元吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 2025 江苏49碱山东50碱价差（元吨 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 2021 2022 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 山东50碱周均价1590元吨，环比增加205；高度碱高价位下，下游高价抵触，多执行前期订单。截止到3月14日，山东50碱1590元吨，折百3180元吨。江苏49碱1670元吨。 江苏49碱山东50碱价差为80元吨。 山东西北片碱价差（元吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 2021 2022 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 山东片碱价格（元吨） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021 2022 2023 2024 2025 西北片碱价格（元吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021 2022 2023 2024 2025 本周山东片碱价格3750元吨 5500 山东西北片碱价格对比（元吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 山东 西北 山东50碱32碱价差（折百） 1000 800 600 400 200 0 200 400 2021 2022 2023 2024 2025 山东50碱与32碱价差收缩 山东片碱50液碱价差（折百） 2000 1500 1000 500 0 500 1000 2021 2022 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 截止到3月14日，山东5032液碱价差（折百价）为 8625元吨。 山东片碱32液碱价差（折百价）为65625元吨。 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 山东片碱50液碱价差（折百价）为570元吨。 3500 烧碱期现货价格走势（元吨） 3000 2500 2000 主力合约收盘价 32碱折百价 烧碱主力合约基差走强 山东32碱主力合约基差（元吨 800 600 400 200 0 200 400 600 山东50碱主力合约基差（元吨 800 600 400 200 0 200 400 600 2023 2024 2025 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 12 6 本周烧碱现货价格变化不大，盘面大幅下跌，基差走强。截止到3月14日，32碱基差为37375元吨，50碱基差为460元吨。 95 烧碱产能利用率（） 90 85 80 75 70 2021 2022 2023 2024 2025 烧碱周度产量（万吨） 90 85 80 75 70 65 60 2021 2022 2023 2024 2025 烧碱供给变化不大 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 本周（202503070313）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为854，较上周环比02。周内华南氯碱设备检修结束提负，华北有装置开工不稳降负，其他区域变化不明显。具体来看，华南49，华北13，就山东来看，产能利用率14至901。 本周中国烧碱产量为823万吨。 烧碱库存及利润情况 山东氯碱企业利润（元吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1000 2021 2022 2023 2024 2025 液碱厂内库存（万吨） 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 2025 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 截至20250313，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存4165万吨湿吨，环比下滑711，同比下滑318。本周全国液碱样本企业库容比2402，环比下滑103； 本周（2025030720250313），山东氯碱企业周平均毛利在644元吨，较上周环比8886。周内山东液碱价格上行，液氯价格上行，周内整体氯碱利润与上周相比上行明显。 烧碱进出口量 20000 18000 16000
