低空经济专题策略报告:改革推进,上下游迈向高质量发展
核心逻辑
- 低空经济助推经济结构转型升级,市场空间巨大:低空经济有助于推动经济结构的转型升级,有望成为中国经济增长的新引擎。根据《国家立体交通网络规划纲要》预测,到2035年中国低空经济产业的市场规模有望突破6万亿元。
- 空域改革继续推进,为低空发展提供有力保障:2023年12月国家空管委组织制定了《国家空域基础分类方法》,将中国空域分为两级七类;2024年12月,国家发展改革委低空经济发展司正式亮相,负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划。空域改革的推进消除了低空经济发展的堵点,也为行业的未来发展提供了有力的支持和保障。
- 央地政策部署加快,低空试点城市有望进一步扩大:中央和地方陆续将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作,并规划了时间表和路线图。在第一批6个低空试点城市的基础上,预计第二批试点城市不久也将公布,国内低空空域利用率有望得到提升。
- 低空应用场景丰富,商业化进程加快:低空飞行应用场景广泛并随着空域改革不断丰富。据保时捷咨询测算,到2030年,我国载人eVTOL飞行器年新增需求将突破1.2万台,覆盖城内通勤、城际交通、私人出行、观光旅游、医疗与消防救援、警务安防六大场景;到2035年,需求将进一步增长至4.2万台。预计到2035年,商业化运营营业收入将超过3000亿元,整机销售及上游供应链市场规模达6000亿元以上,其他支持性服务市场规模也将突破3000亿元,形成一个逾万亿元的庞大市场。
- 预计今年基建先行,投资额年均千亿以上:低空飞行硬基建每年投资额超过1000亿元。我们测算2024年-2027年起降场硬基建每年投资额1020亿元,其中通用机场跑道基建投资800亿元,起降场基建投资220亿元;低空空管系统投资最高超220亿元/年。
投资建议
- 受益标的:
- 硬基建:华设集团、苏交科、深城交、设计总院
- 通用飞机、直升机、EVTOL:亿航智能、小鹏汽车-W、万丰奥威、中航科工
- 复合材料:光威复材、中简科技、安泰科技
- 运营/保障:中信海直、祥源文旅
- 基础设施——空管系统、雷达设备等:莱斯信息、四川九洲、国睿科技
- 推进系统:英搏尔、威迈斯、欣锐科技
- 电池:国轩高科、孚能科技
- 风险提示:宏观经济下行;市场竞争加剧;适航审批节奏不及预期;产能不及预期;下游订单需求量不及预期等。
低空市场前景广阔,央地加快部署落地
- 低空经济定义:低空经济是指在垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域范围内,以无人机、直升机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)、热气球等垂直起降型飞机和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态。
- 低空经济政策支持:低空经济作为战略性新质生产力的重要代表,具有高科技含量及产业引领作用等鲜明特点,不仅是交通模式的重大革新,更有助于推动经济结构的转型升级,有望成为中国经济增长的新引擎。我国已出台一系列政策文件支持低空经济发展,包括《国家综合立体交通网规划纲要》、《“十四五”民用航空发展规划》等。
- 国家空域管理试点:2023年12月国家空管委组织制定了《国家空域基础分类方法》,将中国空域分为两级七类;2024年11月,中央空管委宣布在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展eVTOL试点。首批低空经济试点省份及城市在地理位置、自然条件、经济基础、产业支撑和政策环境等方面均具备明显的优势。
- 低空经济应用场景:低空经济应用场景丰富,包括消费类应用、作业类应用、运输类应用、应急安全类应用等。
- 各省市积极出台低空经济发展蓝图:中国各省市积极出台低空经济发展蓝图,重点围绕基建规划、运营和生产奖补等。
EVTOL和无人机未来或是低空经济的“主角”
- 四大主流低空飞行器比较:四大主流低空飞行器为无人机、eVTOL、直升机和固定翼飞机,各具特点。现阶段,是以无人机为主要载体,传统通用航空器为补充;而未来,将会以“eVTOL”为主要载体,各类通航设备在不同应用领域协同发展。
- 无人机:无人机灵活性高,成本低,市场空间大。2023年产业规模达到1,174.3亿元,同比增长32%。我国消费级无人机行业企业已在全球市场占据领先地位。
- eVTOL:eVTOL噪声小、出行高效,随着技术进步成本优势将不断显现。eVTOL是指以电力作为飞行动力来源且具备垂直起降功能的飞行器。根据保时捷咨询测算,到2030年,我国载人eVTOL飞行器年新增需求将突破1.2万台,到2035年,需求将进一步增长至4.2万台。
产业链企业争先布局,各显身手
- eVTOL单机价值链条长,覆盖整机、机体材料、机载系统、推进系统、运维等多个部件。
- eVTOL整机公司代表性企业:亿航智能、沃飞航空、小鹏汇天、万丰奥威等。
- eVTOL推进系统及能源系统制造代表性企业:英搏尔、卧龙电驱、宗申动力、航发动力等。
- eVTOL电池制造代表性企业:国轩高科、孚能科技、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。
- eVTOL机身结构与内饰制造代表性企业:广联航空、国轩高科、光威复材、中简科技、中复神鹰、吉林化纤、光洋股份、安泰科技等。
- eVTOL航电与飞控制造代表性企业:莱斯信息、四川九洲、国睿科技、华明航电、边界智控、南京锐航、Liebherr、Honeywell、Collins Aerospace、Thales航空电子等。
- 2024年至今eVTOL企业融资情况:2024年以来,eVTOL企业融资活跃,多家企业获得数亿至数十亿人民币的融资。
“低空+”场景应用广,物流配送有望率先商业化
- 低空物流:2025年市场规模超1200亿元,2035年市场规模有望突破4500亿元。政策环境、技术支持、物流航线等因素推动低空物流快速发展,无人机配送已初具规模。
- “低空+旅游娱乐”:以科技赋能重新定义旅游体验,eVTOL正成为破局关键。2023年全国空中游览载客量60万人左右,2030年低空文旅市场规模有望突破千亿元。
- “低空+载人交通”:通过直升机、无人机和电动垂直起降飞行器(eVTOL),提供短途立体出行,缓解交通拥堵,实现城市空中交通(UAM)。载人eVTOL飞行器市场规模将突破万亿元。
- 飞行汽车:作为面向城市空中交通和未来出行的新型交通工具,有望成为“低空+载人交通”的“更优解”。
低空硬基建投资规模近千亿元/年,软基建220亿元/年
- 通航机场:我国已有通航机场475个,稳步增长。但与欧美国家相比,我国通用机场的数量和密度均偏低,低空航空器飞行起降场等基础设施供给不足。
- 起降点/场:从重点省份、城市起降点规划看,重庆、深圳、江苏等地规划数量较多。
- 低空空管系统:低空空管系统每年产值最高可超220亿元。低空空管系统架构涉及航空器系统、通导监系统、管理服务、运行规范与政策制定以及公共安全保障等多个关键要素。
- 通导监系统:通导监系统是“看得见、呼得着”核心技术保障,强调飞行中通信、导航和监视功能的一体化融合和协同。
- 飞行管理服务监管系统:飞行管理服务监管系统是“管得住”主要实现手段,主要包括飞行计划管理、飞行动态监视、飞行冲突识别与调配、飞行流量管理、预警告警服务、违规事件取证以及协助应急救援服务等方面的管理服务。
- 低空监视系统:低空监视系统是有序飞行管理的基础保障,搭建涵盖雷达、光电和频谱探测的多源监视设备网,形成低空飞行的主被动探测能力。
- 安全监管:面向日益突出的低空飞行安全监管问题,构建涵盖多级联动的低空安全监管体系,实现部际联动的安全监管信息交互,进一步通过提供精细化、分级分类的执法手段,实现一体化协同执法,包含无人机反制。
低空飞行商业化当前有哪些阻碍?
- 产业链尚不成熟,成本偏高:从研发、材料、生产到适航认证等各环节的成本偏高。
- 适航审定流程长,无法实现规模化生产:根据我国相关规定,任何单位或个人设计民用飞行器,应当向民航局申请并获得型号合格证(TC);制造民用飞行器,需经生产许可审定并获得生产许可证(PC);使用民用飞行器,需要经单机适航检查并获得单机适航证(AC)。
- 低空飞行基础设施建设相对滞后:通用机场、无人机起降场地的数量,以及建设通用机场和起降场所需的土地面积,都难以满足低空经济快速增长的需求。
- 通用机场建设数量不足,地域分布不均:截至2024年,我国通用机场数量为475个,与欧美国家相比,我国通用机场的数量和密度均偏低。
- 设施建设缺乏统筹,起降点大多由企业自建:不同运营商的建设标准尚未统一,暂无法实现功能兼容与复用,企业个人属性的起降点会造成重复和资源浪费。
- 技术上通信系统尚不成熟:低空飞行需高精度导航、实时通信和动态感知能力,但现有通信基站多针对地面场景设计,空中覆盖能力有限。
风险提示
- 宏观经济下行;市场竞争加剧;适航审批节奏不及预期;产能不及预期;下游订单需求量不及预期等。