铜
- 走势状态：震荡上行
- 行情观点：美欧关税大战升级，纽约铜高升水引发美进口商抢运囤积，中国废铜进口受影响。国内铜陵减产，其他炼厂原料供应紧张，排产可能降低。下游企业观望情绪强，采购需求有限，库存去库明显，但主要来自出口端，保税区库存持续增长。传统消费旺季即将来临，库存去库，长期需求逻辑仍在，矿端供应紧张，铜价易涨难跌，但短期大幅上升下游畏高，需求难跟进，存在高位回调风险。
- 操作建议：下周铜价或宽幅运行，建议回调回补多单，不追高，多单逢高减仓回调补多。
铝
- 走势状态：震荡上行
- 行情观点：矿端供应逐步好转，价格逐步下行。氧化铝产能周度环比上升，库存增加。电解铝产能上升，中铝青海项目贡献产能增量。下游加工龙头企业开工率上升。铝锭、铝棒社库出现拐点。
- 操作建议：多单考虑逢高减仓，待回调做多，关注市场情绪变化。
锌
- 走势状态：震荡运行
- 行情观点：美国2月CPI降温，市场对美联储降息预期升温，特朗普关税政策反复，市场存在衰退预期。锌矿供应紧张局面改善，预计3月精炼锌产量环增。锌锭社会库存见顶回落又小幅爬升，库存累库下难以提振锌价。下游消费有所恢复，部分区域环保管控导致镀锌企业停产。
- 操作建议：预计锌价宽幅震荡，参考运行区间23600-24700元/吨，观望或区间交易。
铅
- 走势状态：震荡回升
- 行情观点：LME和COMEX铅库存减少，上期货铅库存增加，国内累库增加。铅精矿价格上涨，但铅锭现货贴水，现货铅成交偏弱，废旧电池回收价上涨对原生铅价格形成压制。
- 操作建议：预计盘面短期内维持震荡局面，区间交易。
镍
- 走势状态：区间震荡回升
- 行情观点：美国2月CPI降温，市场对美联储降息预期升温，特朗普关税政策反复，市场存在衰退预期。印尼镍矿政策持续扰动，成本重心上移，镍矿紧缺支撑明显。精炼镍供应维持高位，持续出口交仓下国内精炼镍库存小幅去化，现货仍较为充裕。镍铁价格偏强运行，下游不锈钢排产高位对镍铁需求仍存。硫酸镍需求有限，价格维持低位平稳。
- 操作建议：建议观望或区间交易，主力合约参考运行区间128000-140000元/吨；不锈钢：建议观望或区间交易，主力合约参考运行区间13000-13900元/吨。
锡
- 走势状态：大幅冲高
- 行情观点：Alphamin宣布暂时停止刚果金东部矿山的运营，现货短缺局面延续。国内精锡产量环比减少，同比增加。12月锡精矿进口同比减少，1月份印尼精炼锡出口量环比减少。消费端来看，半导体行业中下游有望逐渐复苏。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平。
- 操作建议：预计价格波动加大，建议谨慎交易，不追高，参考沪锡04合约运行区间26.5-29.5万/吨，建议持续关注下游需求端回暖情况。
工业硅
- 走势状态：低位震荡下探
- 行情观点：工业硅周度产量环比减少，厂库周度环比增加，三大港口库存周度环比持平，SMM社会库存周度环比减少。工业硅开炉减少，个别硅企检修，新疆硅企继续复产，多地新投产能点火试生产。多晶硅周度产量环比持平，工厂库存环比减少。下游刚需采购，或将迎来补库需求。光伏产业链方面，光伏抢装机背景下3月硅片排产预计上升。
- 操作建议：工业硅价格短期预计仍然偏弱运行，而多晶硅价格短期预计维持震荡运行，观望。
碳酸锂
- 走势状态：低位震荡累库
- 行情观点：碳酸锂产量稳增，近期锂盐厂放量较多，2月产量环比增加。下游需求较好，铁锂涨价落地，2月消费淡季正极材料排产环比下降，欧美关税政策对海外消费形成负面影响。锂盐厂陆续复产，产量环比增加，3月正极厂商排产或环比增加10%，短期需求增速不及供给。淡季电芯厂采购小幅减少，集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松。
- 操作建议：预计碳酸锂价格仍然承压，建议区间交易，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
