螺纹、热卷周度行情回顾与展望：热卷强势反弹，黑色系或已见底

核心观点

• 热卷大幅上涨并突破上方阻力位，技术面形成反转，预示黑色系商品阶段性底部到来，或引领整个板块企稳回升。
• 黑色系商品经受住了“两会”胜利闭幕带来的抛压，美国关税政策明朗，股市上涨改善市场预期，季节性规律显示4月上涨概率较大。

关键数据

• 期货市场：截至3月14日，螺纹主力合约上涨0.48%，热卷主力合约上涨2.38%，热卷表现强于螺纹。
• 仓单：螺纹仓单增加3581吨，热卷仓单减少2276吨。
• 现货价格：螺纹下跌20元/吨至3290元/吨，热轧上涨30元/吨至3410元/吨，冷轧降20元/吨至4100元/吨，普中板上涨30元/吨至3750元/吨。
• 原材料：铁矿现货小幅上涨，港口库存高位；焦炭价格继续下跌；废钢价格下跌10元/吨；唐山钢坯上涨30元/吨至3070元/吨。
• 生产利润：盈利钢厂比例为53.2%，变化不大。
• 产量：247家钢厂高炉开工率80.58%，环比增加1.07个百分点；日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。
• 库存：五大钢材品种总库存1829.62万吨，周环比降30.67万吨；建材和板材均去库。
• 消费：五大品种周消费量为883.53万吨，建材消费环比增6.8%，板材消费环比增1.9%。

研究结论

• 预计黑色系商品近期有望逐步企稳回升，展开持续时间约一个月的短线反弹行情。
• 风险提示：下游需求不及预期。