通信行业周报：政策加速，量价可期，建议布局卫星和特种信息化

投资策略

1.1 政策加速铺垫，卫星互联网和特种信息化受益

• 政府工作报告强调国防和军队建设，推进网络信息体系建设，推动特种行业信息化发展，提升产品价值量。
• 国防开支持续增长，2025年预算为17846.65亿元，同比增长7.2%。
• 卫星互联网作为特种信息化的重要方向，俄乌冲突中“星链”展现巨大助力。
• 光学卫星间链接OISL提供低延迟点对点传输优势，未来将广泛应用于高频金融交易和游戏等领域。
• 工信部印发《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》，规范国内协调工作，为卫星互联网落地奠定基础。

1.2 发射端和地面基建逐步完善，放量机会可期

• 我国卫星互联网产业链与国际先进水平仍有差距，但2025年有望加速追赶。
• 可回收火箭计划年内试飞，发射成本持续下降，预计2025年将大幅降低。
• 海南商业航天发射场一号发射工位首次发射成功，具备快速测发能力。
• 卫星生产能力充足，济钢集团和微纳星空卫星制造项目获批，产能将大幅提升。

1.3 AI赋能特种行业已在路上，数据领域创新布局或将启动

• 我国AI模型性能初步追上国际领先水平，DeepSeek开源策略改善算力需求格局。
• 特种行业AI趋势初步显现，美国军方与AI公司合作开发国家安全任务解决方案。
• 数据要素或成为AI发展瓶颈，OpenAI呼吁放宽监管，促进AI模型训练。
• 国家数据局划定7省市为“创新发展试验区”，推进数据要素市场化配置改革。

行业要闻

2.1 工信部印发《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》自5月1日起施行

• 规范国内协调工作，明确基本原则、规范程序、优化机制，激发航天企业活力。

2.2 千帆星座首次启用海南商业航天发射场，第五批组网卫星成功入轨

• 标志着我国商业航天产业链成功开启新的应用实践，卫星互联网建设进入常态化阶段。

2.3 国家数据局划定天津、雄安、上海等7省市为“创新发展试验区”

• 聚焦数据要素市场化配置改革等5个方面重点任务，为我国未来大模型发展所需数据奠定供应基础。

本周回顾及重点关注组合

3.1 本周通信市场回顾

• 通信板块表现弱于大盘，重点看好卫星互联网、特种行业信息化相关领域投资机会。

3.2 下周关注

• 卫星互联网、特种行业信息化：中国电信、中国移动、航天环宇、盟升电子、天银机电等。

3.3 长期关注

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达；数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。