一、市场容量预期差分析
- 主流测算逻辑(新机销量×单机价值量、BOM成本占比)仅考虑新机配套,低估实际市场容量
- 产业观察显示实际市场容量远超预期且持续扩容:
- 低端国产GKJ放量元年(替换海外二手翻新及日系机台)
- 高端国产GKJ进入量产拐点(精密加工产能扩张,单机价值量上行)
- 存量维保翻新市场为重要增量(ASML北京厂扩建、核心一级公司产能扩张)
- 国产EUV进度上修推动估值持续扩张(未来2-3年业务进度预期提升)
二、长期投资逻辑
- 光刻资产为硬科技估值水位战略高地(ASML长期高于其他环节)
- 国内供应链年内逐步释放订单、业绩,有望实现EPS×PE双击机会
三、投资建议
- 板块由事件驱动转向产业景气度投资(产业趋势明确)
- 年内产业端(如EUV进度)和个股经营端(量价扩张)催化不断
- 把握回调上车机会,核心标的:
- 单机价值量想象空间最高:茂莱、福光
- 核心铲子股:汇成真空