橡胶逐渐转向新一轮天胶开割 原油偏多氛围回暖

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2505合约震荡偏弱，期价略微收低0.67%至17075元/吨。随着利多因素消化，胶市交投逻辑转向新一轮天胶开割，供应预期回升，预计后市维持震荡偏弱走势。5-9月差贴水幅度小幅收敛至205元/吨。
• 甲醇：甲醇期货2505合约震荡偏弱，期价小幅下跌0.86%至2539元/吨。受国内煤制甲醇春季检修规模偏小影响，供应收缩有限，反弹空间受限，预计后市维持震荡偏弱走势。5-9月差升水幅度扩大至109元/吨。
• 原油：原油期货2505合约震荡偏强，期价小幅收涨1.25%至519.7元/桶。美国通胀数据回落提振市场对美联储降息预期，偏多氛围回暖，预计后市维持震荡企稳走势。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存增加0.76%至37.17万吨，保税区库存下降1.74%至7.32万吨，合计库存微增0.15万吨。山东轮胎企业全钢胎开工负荷回升0.20个百分点至68.8%，半钢胎开工负荷回升0.30个百分点至82.80%。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率维持在76.47%，周度产量均值达187.40万吨，较去年同期增加9.81万吨。华东和华南港口甲醇库存量维持在83.60万吨，内陆库存大幅减少11.74万吨至38.27万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量维持486座，原油日均产量增加6.7万桶/日至1357.5万桶。WTI原油非商业净多持仓量周环比减少24.39%，Brent原油期货基金净多持仓量周环比减少40.84%。

研究结论

• 橡胶：后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱走势，关注天胶开割节奏和供需变化。
• 甲醇：甲醇期货2505合约反弹空间受限，预计维持震荡偏弱走势，关注烯烃装置开工情况和库存变化。
• 原油：国内原油期货价格或维持震荡企稳走势，受美联储降息预期和供需关系影响。