焦炭市场周报：宏观定调供应偏弱，铁水决定价格弹性

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 价格及价差：截至周五日盘收盘，焦炭2505合约期价1642.5元/吨（-14.5），日照港焦炭平仓价1510元/吨（-0）。
   • 独立焦企产量：焦企利润亏损，日均产量62.46万吨减0.77万吨。
   • 钢厂焦炭产量：日均产量47.28万吨增0.16万吨。
   • 焦炭总库存：累库至960.41万吨，环比增加，同比增加91.29万吨。
   • 吨焦盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损27元/吨。
   • 钢厂盈利率：53.25%，环比持平，同比去年增加32.04个百分点。
   • 洗煤厂产量：110家样本开工率62.02%增0.69%，日均产量52.75万吨增0.66万吨，精煤库存222.76万吨增0.36万吨。
   • 铁水产量：日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。

2. 行情展望

   • 宏观：能源局提出增强海外资源供应，1-2月煤炭进口同比增长；政府工作报告强调提振消费、扩大内需；墨西哥对中越热轧钢反倾销调查增加出口不确定性；央行提择机降准降息提振市场。
   • 海外：特朗普对美钢铝征收25%关税加剧经济衰退担忧。
   • 供需：煤炭稳产增产确保供应，焦企经11轮降价亏损未扩大，关注提降预期；下游钢材去库，焦炭供需偏弱，短期企稳；铁水产量持稳，铁矿供需偏弱但港口库存下降短期支撑价格，粗钢压减预期进一步趋弱原料。
   • 技术分析：焦炭2505周K线处于60日线下方，周线偏空。
   • 策略建议：焦炭2505震荡运行，操作上观望。

期现市场情况

• 持仓量：55535手，环比减少1436手。
• 跨期价差：J2509与J2505月差62.50元/吨，较前一周增加11元/吨。
• 仓单量：730手，环比减少140手。
• 螺焦比：1.99，环比增加0.03。

期货市场情况

• 现货价格：日照港焦炭平仓价1510元/吨，内蒙古乌海焦煤出厂价1160元/吨，均环比持平。
• 基差：-145元/吨，较前一周下降17元/吨。

现货市场情况

• 焦炭现货价格环比持平。

产业情况

• 煤炭产量：2024年12月原煤产量43884.8万吨（同比增长4.2%），炼焦煤产量4045.63万吨（同比增长3.6%，环比增4.31%）；1-12月炼焦煤产量同比减少4.17%。
• 焦炭产量：2024年1-12月48927.2万吨（同比下降0.68%），12月4148.1万吨（同比持平）。
• 独立焦化厂盈利：平均吨焦亏损27元/吨。

下游情况

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨，同比增9.77万吨。
• 焦炭库存：总库存960.41万吨，环比增加；港口库存254.48万吨增14.80万吨；钢厂库存678.41万吨减0.75万吨。

基本面数据图表

• 宏观经济：地产投资增速下行（下降10.6%），1-2月钢材出口同比增长6.7%。
• 房地产市场：70大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%，同比下降5.40%；30大中城市商品房成交面积环比下降31.20%，同比增15.50%。
• 一线/二线城市商品房成交面积：一线环比下降20.96%，同比增42.97%；二线环比下降35.98%，同比增7.90%。