事件点评报告：爱美客拟收购韩国Regen，开启国际化战略

爱美客拟收购韩国RegenBiotech公司85%股权，交易对价为1.9亿美元，旨在加速国际化战略，巩固医美注射填充产品市场领先地位。韩国Regen是全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司，其核心产品AestheFill和PowerFill已在全球多个国家和地区获批上市。

核心观点

1. 国际化布局：此次收购是爱美客国际化战略的关键举措，有助于整合双方研发、生产和销售资源，提升国际市场收入。
2. 协同效应：通过整合Regen的技术和市场渠道，爱美客将丰富产品品类、降低生产成本、提高管理效率。
3. 长期价值：Regen的新生产基地预计2025年第二季度投产，推动营收和利润增长，助力爱美客从国内龙头向国际巨头升级。

关键数据

• 交易对价：1.9亿美元（Regen85%股权）。
• Regen产品：AestheFill（34个国家和地区注册）、PowerFill（24个国家和地区注册）。
• 预计2024-2026年收入：34.49亿元/42.08亿元/51.42亿元，归母净利润：21.89亿元/26.62亿元/32.26亿元。
• 2024-2026年PE：27.8/22.8/18.9倍。

研究结论
维持“买入”评级，看好公司主业稳健增长和持续创新研发。风险提示包括新技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策监管环境变化及医美消费不及预期。