沪镍刚需备库给予支撑 价格短期或延续反弹

3月11日，沪镍期货主力合约收涨0.90%至132990.0元，资金整体流入2235.26万元，总持仓减少930手至234778手。当日沪镍冲高回落，最高134250元/吨，最低13万元/吨附近，日线收阴。市场情绪偏高，但下游观望情绪浓厚，贸易商降价促成交效果不佳，金川升水报1300元/吨，俄镍贴水-100元/吨。

核心观点与关键数据：

1. 供需格局： 菲律宾雨季结束或致镍矿出货量增加，但禁矿出口干扰下情绪端支撑仍在，预计矿价小幅回落；印尼考虑提高矿产开采税或致镍矿偏紧，形成底部支撑；硫酸镍因MHP系数和伦镍上涨导致盐厂成本抬升，镍盐厂亏损挺价，前驱体厂镍盐刚需备库给予支撑；但纯镍过剩压力不改，全球镍库存累增。
2. 市场动态： 沪镍突破前期震荡区间上边界，短期延续反弹思路，需关注供应端政策扰动及旺季基本面边际改善情况，建议低位多单暂持有。
3. 行业要闻：
   • 华友钴业印尼5万吨三元前驱体项目二期机械竣工，标志着公司海外制造布局深化。
   • Kingrose-BHP联盟收购力拓Jakon镍铜钴项目，加强欧洲业务。
   • 加拿大或因美国关税威胁停止向美国供电和出口镍。

研究结论： 短期沪镍或延续反弹，但需警惕纯镍过剩及全球库存累增压力，建议关注供应端政策变化和旺季需求改善，低位多单可持有。