螺纹钢供需矛盾暂不突出 铁矿石终端需求改善超预期

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢期货主力合约收跌0.83%至3209.0元，资金整体流出8184.07万元。
• 供需分析：静态供需矛盾暂不突出，需求处于爬坡阶段，库存显著低于去年同期。
• 成本支撑：多地电炉谷电利润转负，对冲高炉复产意愿，缓和供给担忧；螺纹价格在谷电成本处显现支撑。
• 短期关注：废钢价格下跌空间及需求高点的成色。
• 策略建议：谨慎者持有卖出RB2505C3350看涨期权头寸。

热卷

• 市场表现：热卷现货价格跌幅缩小，上海、乐从价格持稳，成交好转。
• 需求分析：板材内需行业数据尚可（2月挖掘机销量同比增长52.8%，装载机销量同比增加34.4%），但出口风险上升。
• 供给压力：高炉复产加速，粗钢整体供给仍面临回升压力，铁水转产螺纹现象短期存在。
• 支撑位：热卷价格在前低处附近显现支撑，长期关注旺季需求强度。
• 策略建议：新单观望。

铁矿石

• 市场动态：焦炭现货第十一轮降价即将落地，长流程钢厂盈利，短流程钢厂亏损减产概率上升，铁水日产有望加速上升。
• 库存与运费：进口矿供减需增，港口库存明显下降，但进口矿发运回升，3月中下旬到港量将逐步见底回升，港口去库斜率放缓。
• 风险验证：市场关注外需风险上升下，钢材消费对高炉复产的承接力度。
• 长期预期：全年铁矿供给宽松预期一致，短期市场重回炼钢利润收缩交易，铁矿支撑强于钢材，长期矿价向下压力较强。
• 策略建议：铁矿5-9正套策略胜率最高，可继续持有。
• 风险提示：终端需求改善超预期。