刺激政策存在加码预期 不锈钢维持供需两弱局面

背景分析

• 原料端：印尼设定约2亿吨镍矿石开采配额，导致印尼镍矿升水上涨，NPI和硫酸镍价格随之上涨，原料成本支撑上移。
• 冶炼端：镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱。
• 供应端：钢厂陆续提高开工，但爬产速度偏慢，市场到货压力不大。

后市展望

• 需求端：处于传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，市场以按需采购为主。
• 市场状况：不锈钢市场整体供需两弱，库存季节性累增，但累库幅度低于预期。

行业消息

1. 乘用车市场：2月乘用车产量、零售分别完成173.6万辆和138.6万辆，同比增长38.7%和26%；新能源汽车产量、零售分别完成81.9万辆和68.6万辆，同比增长85.9%和79.7%。1-2月，乘用车产量、零售分别完成382.9万辆和317.9万辆，同比增长16.5%和1.2%；新能源汽车产量、零售分别完成175.9万辆和143万辆，同比增长48.1%和35.5%。
2. 美国经济增长预期：摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9%下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%，强调关税政策及财政收缩对经济复苏的长期阻力。

观点总结

• 原料成本：镍矿开采配额提升推高原料成本，但冶炼端镍铁价格走弱。
• 供需状况：市场整体供需两弱，库存季节性累增，但累库幅度低于预期。
• 技术分析：持仓增量，多头氛围偏强，关注MA10支撑。
• 操作建议：建议轻仓做多思路。