工业硅/多晶硅早报：工业硅开工率仍有上升预期，盘面再创新低

工业硅

• 现货价格：华东不通氧553#硅在10500-10700元/吨，持稳。
• 供给端：2月产量下滑至28.95万吨，减产1万吨，四川云南产量降至历史低位，但近期西北地区部分产能复产，3月产量或回升。西南地区枯水期电力成本上调，成本端对硅价有一定支撑，但力度有限。
• 需求端：多晶硅持续减产，光伏产业链弱势，对工业硅需求下滑趋势边际企稳。有机硅DMC价格走高，开工率合理，需求边际走强。合金硅价格提振，汽车销量较好，需求持稳。
• 库存：社会库存报60.8万吨，仍有较大压力，本周下降0.1万吨。
• 交易逻辑：产量回升，下游需求企稳，有机硅和硅铝合金需求边际走强，但库存高企压制价格。盘面悲观情绪浓厚，短期可能再度探底。
• 操作建议：观望。

多晶硅

• 现货价格：各规格多晶硅价格均持稳。
• 供给端：N型硅料挺价意愿强，光伏行业底部去产能，多晶硅2月产量降至9万吨，价格受支撑，行业自律下产量波动不大。
• 需求端：下游硅片产量企稳回升，电池片产量小幅回升，硅片库存去库一半至20GW，光伏产业链仍处于去库周期。
• 交易逻辑：上游减产，下游需求企稳，库存小幅累库主要受春节假期影响，短期内库存较快去化，上涨驱动因素不足，偏强震荡。
• 操作建议：逢低做多。

关键数据

• 工业硅：2月产量28.95万吨，减产1万吨；社会库存60.8万吨。
• 多晶硅：2月产量9万吨；硅片库存20GW。
• 有机硅DMC均价：近期走高。
• 硅铝合金价格：有所提振。

风险点

• 多晶硅超预期复产。
• 光伏行业政策。
• 宏观政策推动。