工业硅
- 核心观点：低品位金属硅产品库存积压严重，市场成交压力较大，下游需求维持弱势，价格下跌空间有限，关注供应端减产与下游采购情绪，盘面有望春节前超跌反弹。
- 市场分析：2024-12-31，工业硅期货主力合约2502震荡运行，收于10985元/吨，下跌225元/吨，持仓148474手，仓单增加1524手至50885手。
- 供应端：现货价格持稳，华东通氧553#硅11300-11400元/吨，421#硅11800-12200元/吨，新疆通氧553价格10400-10700元/吨，99硅价格10400-10700元/吨。下游备货情绪不高，市场成交清淡，部分硅企预期1月检修减产，2025年1月开工预计走弱。
- 消费端：有机硅DMC报价12900-13500元/吨，多晶硅价格持稳。
- 策略：中性，区间操作。
- 风险：新疆减产力度、多晶硅企业减产规模、仓单注册数量、宏观及资金情绪。
多晶硅
- 核心观点：月度供需平衡，现货价格探涨，短期可在4.2万元/吨以内逢低做多，4.8万元/吨以上时卖出套保。
- 市场分析：2024-12-31，多晶硅期货主力合约2506偏震荡运行，收于42465元/吨，涨幅0.01%，持仓31540手，持仓量减少。
- 现货价格：多晶硅复投料37.00-39.00元/千克，致密料35.00-36.00元/千克，菜花料33.00-34.00元/千克，颗粒硅33.00-35.00元/千克，N型料39.00-42.00元/千克。市场存在个别45元/千克订单，但主流执行价仍在40-41元/千克。
- 库存与产量：多晶硅库存22.2万吨，减少3.7万吨；硅片库存19.75GW，减少0.75GW。多晶硅周度产量2.17万吨，小幅减少；硅片产量10.6GW，增加0.7GW。
- 价格持稳：国内N型18Xmm硅片1.08元/片，N型210mm价格1.41元/片，N型210R硅片价格1.14元/片。
- 下游价格：高效PERC182电池片0.29元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.28元/W，Topcon G12电池片0.28元/W，Topcon210RN电池片0.27元/W，HJT210半片电池0.42元/W。PERC182mm主流成交价0.62-0.68元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.70元/W。
- 策略：谨慎偏多。
- 风险：行业自律减产效果不及预期、期货上市对现货市场带动、光伏装机不及预期。
硅行业资讯
- 兴发集团：投资14.95亿元建设10万吨/年工业硅项目，完善有机硅上下游产业链，分两期建设，预计2026年上半年投产。
- 通威股份：开展多晶硅期货套期保值业务，降低经营风险。
- 库存数据：百川盈孚统计金属硅库存61.05万吨（含注册仓单），SMM统计53.8万吨（含注册仓单）。
