短期震荡反弹，关注需求强度

短期黑色系止跌反弹，成材高开后减仓反弹，卷螺差延续走扩。成材基本面表现中性，螺纹需求修复偏缓，去库幅度不及热卷，热卷基本面边际变动好于螺纹。高炉复产态势延续，炉料端煤焦受供给端消息提振，成本支撑加强。近期粗钢减产持续发酵，市场情绪有所改善，库存低位去化状态下，成材企稳、止跌小幅反弹；海外反倾销力度加大、国内基建地产需求增量或有限，旺季需求仍需验证，短期建议震荡反弹思路对待，反弹幅度谨慎对待，警惕需求表现不及预期。螺纹2505关注3200-3400元/吨，热卷2505关注3300-3500元/吨。

期货方面：螺纹钢主力RB2505开盘3230元/吨，收盘于3256元/吨，涨跌幅+1.21%；热卷主力开盘3367元/吨，收盘于3413元/吨，涨跌幅+1.7%。持仓方面，螺纹钢RB2505合约前二十名多头持仓减少，空头持仓减少；热卷HC2505合约前二十名多头持仓减少，空头持仓增加。现货方面：国内钢材价格上涨，上海地区螺纹钢现货价格为3280元/吨，热轧卷板现货价格为3370元/吨，低价资源成交好转。基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为24元/吨，热卷基差为-43元/吨，基差处于历年同期中等水平。

产业方面：3月7日-3月13日当周，螺纹钢产量环比+10.29万吨，表需环比+12.87万吨，总库存环比-6.12万吨；热卷产量环比+7.1万吨，表需环比+13.32万吨，总库存环比-12.7万吨。五大材供需双增，总库存延续去化，库存高点远低于往年。螺纹产量连续四周回升，需求回升斜率缓慢；热卷产需双增，库存去化加快，后续关注出口需求边际变动及钢厂复产力度。