专题 | 新湖有色专题(铝):贸易战2.0对全球铝市场影响如何

核心观点与关键数据

美国对进口钢铝征收高额关税，引发全球铝市场供需结构重构。美国铝产量持续下降，依赖大量进口，其中加拿大和阿联酋为主要来源国。中国铝材出口虽受美国关税影响，但占比相对有限。

美国铝市场简析

美国曾是全球铝产量第一大国，但近年来产量持续下降，2024年降至67万吨，全球占比不足1%。美国铝消费量增长，需大量进口，2024年进口未锻轧铝及铝材542.96万吨，其中加拿大占75.7%，阿联酋占9.5%。美国对加拿大、墨西哥铝产品征收关税，导致进口来源国变化，俄罗斯因制裁因素进口量大幅下降。

关税对美国市场的影响

美国对进口铝征收关税，导致铝市场升水飙升，原材料成本增加，部分企业转向非铝包装材料。加拿大对美商品加征关税，进一步推高铝材消费商采购成本。

美国关税对中国铝材出口的影响

中国铝材出口多元化，美国占比4.12%，以铝板带片为主。美国频繁实施贸易保护主义措施，反倾销、反补贴政策打击中国铝材出口，2024年9月关税税率上调至25%，引发四季度抢进口行为。国内出口退税取消，短期出口承压，但长期推动产业升级。

欧盟禁止进口俄罗斯原铝的影响

欧盟禁止进口俄罗斯原铝，中国承接大部分俄罗斯铝出口，2024年占比52.8%。欧盟禁令延续2022年以来的供应结构重构趋势。

研究结论

特朗普贸易战2.0导致全球贸易格局再遭冲击，高关税打压他国铝产品出口，美国本土市场也受影响。短期美国进口量下降，本土铝价上涨，制造业成本增加。全球供需实现再平衡，伦铝、沪铝影响尚不明显。贸易战可能引发全球贸易保护主义扩散，促使企业加速供应链多元化布局。