软商品日报：印度泰国产量前景不佳，原糖有所支撑

白糖

• 市场现状：甜菜糖厂开始榨糖，甘蔗糖厂处于压榨高峰期。截至2025年1月底，全国累计产糖749万吨（同比增加163万吨），累计销糖374万吨（同比增加62万吨），销售进度同比放缓。
• 价格表现：新糖集中上市，工业库存季节性增加，现货供应相对充足，国内糖价保持弱势震荡。
• 后续关注：天气对压榨进度、甘蔗种植及出苗情况的影响。

棉花

• 市场现状：截至2月6日，全国棉花销售率达40.6%（比去年同期上升4.7个百分点），节后纺织企业逐步恢复生产，“金三银四”传统旺季到来，市场活跃度预计增强。
• 价格表现：短期郑棉观望为主。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖上涨2.78%，美棉花下跌0.26%。
• 现货价格：白糖（南宁）上涨0.50%，白糖（昆明）上涨0.34%；棉花指数持平，棉花（新疆）持平。
• 价差速览：SR01-05-24上涨，SR05-09上涨，SR09-01下跌；CF01-05下跌，CF05-09下跌，CF09-01下跌。
• 基差：白糖01、05、09基差均上涨，棉花01、05、09基差均下跌。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR505C、SR505P、CF505C、CF505P波动率均有所变化。
• 仓单：白糖仓单增加0.82%，棉花仓单增加1.73%。

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