美国就业数据梳理：美国就业市场总量尚可，但较为脆弱

美国就业市场总量尚可，但较为脆弱。劳动力市场紧绷程度已低于疫情前高位平台，但流动性显著低于疫情前，自愿离职率、雇佣率、裁员率等指标均指向劳动力市场流动性有所下降。在职薪资增速尚可，但工作时长持续下降，兼职占比上升，实际薪资同比仍处于周期的较高位置，是支撑消费的主要来源之一。就业市场同步性较差，低文凭群里劳动参与率趋势性上升，已高于疫情之前，表明低技能岗位相对高技能岗位的需求相对较高，即就业质量有所下降。周期性行业有止跌缓和的迹象，但趋势性回暖尚不明显。特朗普当选后，边境入境人数降幅超50%以上，特朗普政府对联邦政府开支的审查和联邦雇员的裁减对宏观经济，特别对就业市场而言，属于外生负面冲击。制造业PMI回升主要来自供应商支付以及物价上升，就业、库存、新订单等并未同步回暖。需求方面，密西根1年期和5年期通胀预期均有上扬，同时消费者信心指数也有回落。劳动力市场本身流动性下降，叠加特朗普改革的政策进行中又有反复，而美国经济的前低后高的特征导致年初经济往往较为温和，综合来看，至少短期内对经济活动产生波动影响不可避免。