住建部指明坚决稳住楼市，重点关注城更/城改及收储落地

核心观点与政策解读

• 城市更新/城中村改造持续推进：2024年已超额完成5.8万个城镇老旧小区改造任务，并惠及136.7万户居民；2025年将扩大改造范围，全国近16万个2000年以前建成的老旧小区将纳入改造，预计带动持续购房需求及投资。
• 强调建设“好房子”：提出住宅层高不低于3米的标准，以提升居住体验，满足改善性住房需求；优化供地、容积率限制及加快建设新一代住宅，将带动改善性住房需求释放。
• 政策加码与成效：去年四季度房地产市场实现正增长，今年将继续巩固降息、增贷、减税等政策效果，并扩大城中村改造规模，推进存量商品房收购，改革商品房开发制度。

关键数据

• 2024年改造数据：新开工改造城镇老旧小区5.8万个，实施城中村改造项目1863个，惠及居民136.7万户，建设安置房189.4万套。
• 全国老旧小区规模：近16万个2000年以前建成的老旧小区，涉及居民上亿人、超4200万户。

投资建议

• 地产大旋律：止跌回稳，两大抓手为城改/城更及收储。
• 房开企业：推荐深耕一线及核心二线城市、主打改善性产品、具备持续拿地能力的房企（如绿城中国、滨江集团、中国海外发展）。
• 中介：推荐受益于政策利好、市场活跃度提升的中介平台（如贝壳）。
• 物企：推荐物管稳健、商管龙头、积极分红的华润万象生活。
• 建议关注：地方政府应收款较多的物业&建筑公司、受益于地方化债的城投公司、并购重组弹性标的、破净的央国企地产&建筑公司。

风险提示

• 宽松政策提振不佳：政策利好若不及预期，市场可能长期低迷。
• 三四线城市恢复力度弱：缺乏棚改刺激，市场恢复相对较慢。
• 房企债务违约：可能冲击市场信心，加大良性循环实现难度。