动力煤市场分析
核心观点
- 短期观点:动力煤价格震荡,短期基本面好转,港口煤价止跌企稳。
- 中期观点:动力煤中长期宽松格局未扭转,价格维持低位运行。
关键数据
- 港口煤价:截至3月6日,秦皇岛港5500K报价684元/吨,周环比下跌14元/吨。
- 煤炭库存:截至3月6日,环渤海9港煤炭总库存3163.45万吨,周内累库230.03万吨,较去年同期库存偏高938万吨。
- 煤炭进口:2025年1-2月,中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨,同比增长2.1%。
驱动逻辑
- 供应端:国内主产区受雨雪影响,煤炭产销受阻;蒙煤、澳煤进口短期受阻,动力煤供应边际收缩。
- 需求端:寒潮影响下,电厂需求有所反弹。
- 库存:环渤海港口煤炭库存仍将压制煤价反弹。
- 进口扰动:天气和节日因素导致进口短期受阻,后续将恢复正常。
研究结论
- 动力煤供需短期错配带动煤价止跌企稳,但中长期基本面未彻底扭转。
- 后续国内气温回暖,市场看空情绪仍存,预计动力煤价格维持低位运行。