宝城期货动力煤早报（2025年8月19日）

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

• 品种：动力煤现货
• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应方面：8月15日，7月原煤产量为3.8亿吨，同比下降3.8%，日均产量1229万吨；1~7月累计产量同比增长3.8%。8月以来，主产区降雨、超产检查及煤矿停产检修等因素导致动力煤产量未见明显恢复，供应增长偏缓。
  • 需求方面：截至8月7日，内陆17省电煤日耗409.2万吨，周环比增24.7万吨；沿海8省电煤日耗251.8万吨，周环比增28.5万吨。高温天气下居民用电需求旺盛。国家气候中心预测显示，8月下旬至9月上旬，华东、华中、西南部分地区气温偏高，华北大部等地降水偏多，但云南、四川降水偏少，水电替代效应有限。
  • 库存方面：截至8月14日，环渤海9港煤炭总库存2363.6万吨，周内去库118.3万吨，较去年同期偏低118.2万吨。
• 研究结论：整体来看，煤炭市场氛围乐观，8月中下旬气温仍偏高，预计煤价将维持偏强运行。

（仅供参考，不构成任何投资建议）