核心观点与关键数据
- 品种观点:动力煤现货短期震荡,中期观点未明确,日内观点参考震荡。
- 价格行情:截至5月22日,秦皇岛港5500K报价613元/吨,周环比下跌9元/吨。
- 库存情况:环渤海9港煤炭总库存3210.5万吨,较去年同期高645.8万吨,月内一度达3300万吨历史高位。
- 供应与需求:4月产量和进口量环比回落,但供应端压力仍存;5月港口库存快速回升,压制煤价;电煤旺季预期尚未兑现。
驱动逻辑
- 利多因素:
- 政策端暖风缓和非电行业悲观情绪。
- 外煤性价比走低,进口量下滑。
- 电煤旺季即将到来。
- 压制因素:
- 动力煤供应宽松,港口库存高位。
- 旺季不旺预期持续,市场买涨不买跌。
研究结论
当前动力煤维持低位震荡运行,主要受高库存和旺季不旺预期压制,但政策、外煤及旺季需求仍提供支撑。预计港口5500K煤价短期内难有显著上涨。