市场综述
- 美国三大股指全线收跌：道指跌0.99%报42579.08点，标普500指数跌1.78%报5738.52点，纳指跌2.61%报18069.26点。
- 美元指数跌0.11%报104.21，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.04%报1.0785，英镑兑美元跌0.1%报1.2882，美元兑日元跌0.61%报147.98，离岸人民币对美元跌80个基点报7.2437。
- 国际油价涨跌不一：美油4月合约跌0.06%，报66.27美元/桶；布油5月合约涨0.19%，报69.43美元/桶。
- 国际贵金属期货收盘涨跌不一：COMEX黄金期货跌0.21%报2919.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.23%报33.21美元/盎司。
消息回顾
- 美国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合“美墨加协定”的产品免征关税，直至4月2日。
- 美国总统特朗普表示，钢铁和铝关税将不进行调整，明年可实现预算平衡，将签署命令放开森林采伐限制，加拿大和印度是高关税国家。
- 美联储理事沃勒表示，不认为有必要在3月降息，美联储仍需要更多数据来了解经济前景，可能在3月美联储会议之后看到降息，2025年进行两次降息的预期仍然合理。
- 加拿大财政部长表示，加拿大将对价值1250亿美元美国商品的第二波关税推迟至4月2日实施。
- 欧洲央行将存款机制利率下调25基点至2.5%，为连续第五次会议降息；将主要再融资利率下调25基点至2.65%；将边际贷款利率下调25基点至2.9%，均符合市场预期。
- 美国上周初请失业金人数22.1万人，预期23.5万人，前值24.2万人。
- 美国2月挑战者企业裁员人数17.2017万人，前值4.9795万人，同比升103.2%，环比升245.45%。
- 欧元区1月零售销售环比降0.3%，预期升0.1%，前值从降0.20%修正为持平；同比升1.5%，预期升1.9%，前值从升1.90%修正为升2.2%。
- 瑞士2月季调后失业率2.7%，预期2.7%，前值2.7%；未季调失业率2.9%，预期2.9%，前值3.0%。
今日关注
- 21:30 美国2月季调后非农就业人口
- 美国2月失业率
- 美联储威廉姆斯和美联储理事鲍曼发表讲话
- 美联储主席鲍威尔发表讲话
观点汇总
- 美元指数：受关税政策及美国经济前景不确定性影响，美元指数连续第四个交易日走低，创去年11月以来新低。美国至3月1日当周初请失业金人数录得22.1万，低于预期值23.5万，但ADP和挑战者裁员数据显示劳动力市场略显疲软。1月美国贸易逆差扩大至历史新高，主要因企业在预期关税实施前大幅增加进口。当前市场焦点转向周五的非农就业报告，美元指数震荡看待为主。
- 欧元：受美元疲软和欧央行逐渐转鹰的货币基调影响，欧元于降息决议后依然维持坚挺，创下四个月内新高，短期内欧元反弹有望持续。
- 日元：JPY/USD持续上行，受强劲需求推动，2月日本服务业增速录得六个月内新高，经济数据良好叠加央行明确的偏鹰利率基调，给予日元较大反弹空间，但贸易担忧加剧或对日元构成压力，日元震荡偏强格局看待。
具体品种分析
- S&P500：企业裁员人数大幅上升，增加经济走弱的可能。关税政策层面，贸易紧张局势有所缓和，但未能缓解市场对关税政策带来经济衰退的担忧。整体来看，目前关税战虽出现些许缓和，但后续仍存在极大不确定性，同时经济数据疲软也增加美股下行压力。策略上，建议逢高沽空。
- 富时中国A50：2月中国三大官方PMI指数均处于扩张区间，制造业PMI重回荣枯线上方。政策端，各部门负责人对市场热切关注议题做了回应，在对新质生产力的培育、促消费、宽财政、宽货币、加强投资者保护上均给出了强有力的安排。整体来看，随着两会开幕，政策或将对市场产生较强推动效果，同时对政策稳增长的预期，也对大盘蓝筹有一定程度的利好，春季行情预计进一步上演。策略上，建议逢低买入。
- 铜：COMEX铜小幅回落，报收4.775美元/磅，涨跌幅-0.4%。美联储理事沃勒表示，可能在3月美联储会议之后看到降息，2025年进行两次降息的预期仍然合理。国内方面，央行行长潘功胜表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。库存方面，COMEX铜库存环比下降，美元美债方面，市场担忧美国的增长情况，美元指数连续四个交易日收跌，美债收益率有所下行。操作建议，纽铜主力合约轻仓震荡交易。
- 黄金：COMEX黄金期货跌0.21%报2919.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.23%报33.21美元/盎司。地缘端，美国或重新考虑对乌克兰的财政和军事援助，矿产协议有望继续推进，与此前特朗普偏强硬的态度存在较大出入，不确定性增加。关税端，特朗普暂时豁免加拿大和墨西哥25%汽车关税，并暗示可能进一步调整关税政策。近期市场对全球贸易战风险的担忧持续抬升，美元指数连续四个交易日走低，提振黄金货币属性，长端美债收益率则小幅反弹。短期来看，关税政策的反复以及美元持续走弱为金价提供了支撑。中长期来看，贵金属上行的逻辑依然稳固，美国政府债务危机及贸易战风险可能削弱美元信用，金价上行空间仍然存在。白银方面，近期白银投机净多头头寸持续增加，金银比有望回落。操作上，建议暂时观望为主。
- ICE原糖：ISO对于全球供需形势的基本看法是，全球供应缺口将从上次11月份预估的251.3万吨扩大至488.1万吨。尽管缺口放大，但原糖在关键位置压力较大，获利了结较多，继续上行动力不足。美糖主力价格关注上方压力21.0美分/磅，下方支撑16.5美分/磅。建议5月 ICE 期糖短期偏空对待。
- ICE棉花：ICE指标5月期棉合约上涨1.54美分或2.42%，结算价报每磅65.21美分。美国农业部公布的出口销售报告显示，2月27日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增24.15万包，较之前一周增加45%，较前四周均值增加6%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增10.56万包。美棉主力价格关注上方压力70美分/磅，下方支撑60.0美分/磅。建议5月 ICE 期棉短期暂时观望。
