投资策略：关注科技核心方向的逢低参与机会

策略专题：关注科技核心方向的逢低参与机会

核心观点

• 科技股仍是重点交易方向：两会政策符合预期，"强产业"的新质生产力、人工智能方向受青睐，大消费未分流资金。经济数据回暖需等待，阶段性"中美对抗"叙事主导。
• 港股引领作用：港股强势反弹，外资流入逻辑（DeepSeek改善全要素生产率）存在超预期可能，或引领A股科技板块。
• 短期交易风险：A股科技TMT板块面临技术阻力位压制，热点分散，市场态度谨慎。

配置建议

• 核心方向逢低参与：围绕DeepSeek、宇树机器人的AI软硬件应用、人形机器人；国产算力（阿里资本开支相关）；政策驱动的新质生产力（商业航天、低空经济）。

A股复盘

• 行情表现：两会、特朗普关税落地后，A股快速反弹。地缘波动加大，"东升西落"明显，科技TMT与中游制造业受催化。
• 风格表现：科技TMT、中游制造、小盘股、高市盈率、亏损股占优。
• 行业表现：有色金属、国防军工、计算机涨幅居前。
• 情绪资金：风险偏好回升，情绪高位回落，增量资金小幅净流入。
• 估值跟踪：市场指数及行业估值分位全面回升。

海外回顾

• 港股强势领涨：恒生指数涨5.62%，DAX涨2.03%，IBOV涨1.82%。
• 美股下跌：三大指数全面下跌，非农就业数据略弱于预期，美联储降息预期推迟。

大类资产

• 权益：全球市场下跌1.26%。
• 商品：布伦特原油跌3.85%，伦敦金涨3.41%，LME铜涨2.90%。
• 利率债：中债长短端利率均回升，美债长端利率上行。
• 汇率：美元指数下跌3.51%，人民币升值0.47%。

政策事件

• 国内：《2025年政府工作报告》出炉，GDP目标5%，CPI目标2%，赤字率4%。
• 海外：美国对中国输美产品加征10%关税，欧盟可能提高国防支出，美国2月非农就业数据略低于预期。