行情回顾
- 沥青期货主力合约：BU2506弱势下跌，截至3月9日收于3534元/吨，区间振幅5.93%，较3月3日下跌3.34%；同比显示价格处于近五年运行区间的中位带区域。
- 持仓量及成交量：截至3月7日，持仓量435584手，减仓35735手；成交量352754手，减少6839手。
- 现货价格：山东重交沥青低端价3630元/吨，华东地区低端价3650元/吨，均较周初下降。
- 基差：山东重交沥青基差环比扩大至191元/吨，反映区域供需结构分化。
- 原油价格：成本端油价震荡下跌，对沥青价格支撑减弱。
- 沥青-燃料油价差：3月7日价差424元/吨，处于历史中上水平，主要分布在150-550元/吨区间。
沥青基本面
- 生产利润：山东、江苏、河北沥青毛利环比上涨，分别-486.25元/吨、451.95元/吨、-406.2元/吨。
- 开工率：中国重交沥青周度产能利用率26.5%，环比下跌2%；山东炼厂20.5%，下跌5.9%。
- 产量：山东沥青周度产量10.9万吨，环比下跌20.44%；中国沥青46.2万吨，下跌6.29%。
- 检修减损量：国内沥青行业检修减损量83万吨，环比上涨1.84%。
- 出货量：东北、华北、华南等地区出货量下降，华东（除山东）、西北地区上升。
- 库存：沥青社会库存154.3万吨，环比上涨6.71%；厂内库存88.9万吨，环比上涨4.34%。
- 天气：南方地区持续阴雨，影响道路施工。
后市展望
- 供给端：下周开工负荷或小幅回升，辽河石化、茂名石化稳定，江苏新海、山东东明石化计划复产，整体供应端恢复。
- 需求端：3月基建空窗期显著，现货交投疲弱，需求未实质性提升；未来几天南方阴雨天气影响施工。
- 库存端：社会库存水平偏低，预计不会带来明显压力。
- 成本端：国际油价持续下跌，成本端及情绪面支撑较弱。
- 操作建议：沥青期货盘面震荡，关注当前位置支撑，暂维持震荡思路。
- 风险因素：留意美国关税政策及地缘政治对原油及沥青价格的下行风险。
