- 核心观点:国债期货主力合约上周五全线下跌,市场对央行降息预期变化导致债市回调。未来政策工具箱将动态调整,财政政策预留充足储备工具,央行可能择机降准降息,但降息需观察人民币汇率变化。
- 关键数据:
- 国债期货主力合约:30年期(TL2506)下跌1.31%,10年期(T2506)下跌0.51%,5年期(TF2506)下跌0.31%,2年期(TS2506)下跌0.13%。
- 央行公开市场操作:上周五净回笼995亿元,连续五日净回笼。
- 资金市场利率:DR001加权平均1.79%,DR007加权平均1.81%。
- 现券市场收益率:2年期国债上行6.00BP至1.51%,5年期上行6.92BP至1.67%,10年期上行5.47BP至1.80%,30年期上行4.25BP至1.98%。
- 中国通胀数据:2月CPI同比下降0.7%,环比下降0.2%;PPI同比下降2.2%,环比下降0.1%。
- 美国通胀数据:2月失业率4.1%,非农就业增加15.1万人。
- 市场逻辑:中国通胀持续低位,政策工具箱将动态调整,央行降准空间较大但降息需谨慎。市场对降息预期变化导致债市回调,国债期货短线或震荡。
- 交易策略:交易型投资波段操作。