农林牧渔行业周报：上市猪企出栏增速明显分化，加征关税主要影响高粱、大豆

核心观点

• 生猪养殖：上市猪企出栏增速分化，补栏积极性持续疲弱。生猪价格下跌，出栏均重上升，二育积极性回落，能繁母猪存栏量环比上升。
• 白羽鸡：白羽鸡产品价格下降，黄羽鸡价格涨跌互现。种鸡性能下降问题延续，高致病性禽流感影响仍在，中期利好白羽肉鸡产业链价格。
• 动物疫苗：猪用疫苗景气度整体提升，批签发数同比增速较高。
• 关税政策：中国对美加征关税，对高粱、大豆进口影响最大，加征关税或影响我国约19%的大豆消费和约46%的高粱消费。
• 研究结论：生猪养殖板块估值处历史低位，重点推荐温氏、牧原。

关键数据

• 生猪：外三元生猪均价14.44元/公斤，周环比跌0.6%，同比涨0.6%；仔猪价格38.12元/公斤，周环比跌2.46%，同比涨17.9%；猪粮比6.71，周环比跌0.6%，同比涨15.3%。
• 白羽鸡：父母代鸡苗价格44.64元/套，周环比跌8.78%，同比涨29.51%；白羽肉鸡6.59元/公斤，周环比涨8.03%，同比跌14.64%。
• 疫苗：猪伪狂犬疫苗批签发数同比增速123.8%，猪圆环疫苗108.6%，猪细小病毒疫苗50%。
• 关税：大豆进口量10503.12万吨，占消费量约90%；高粱进口量866万吨，占消费量约70%。

研究结论

建议关注生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份。