医药行业周报：创新药政策支撑提升至新高度

创新药政策支持提升，健全价格机制细则有望落地。2023和2024年政府工作报告均提出支持创新药发展，2024年提出更具体的政策措施，包括健全药品价格形成机制和制定创新药目录。医保等多部门有望推动支持发展药品创新高质量发展的细则条款，并在定价方面给与创新药更大的市场自由度。支付方面，医保已发布医保和商保协同策略，丙类目录预计2025年制定落地第一版，多元化的支付体系正在构建形成。

减重市场国产新药数据陆续发布，关注海外授权的机遇。诺和诺德和礼来发布2024年数据，其中诺和诺德的核心主力产品司美格鲁肽销售额预计2025年将超过K药成为全球药王。中国创新药企业积极参与到减重和降糖领域的研发当中，差异化的研发思路，为全球合作创造更多可能。

通用型CAR-T和实体瘤细胞治疗持续进展。2024年全球CAR-T细胞疗法销售约45.32亿美元，中国企业参与全球CAR-T销售的分成。异体CAR-T的技术突破，未来制备成本的大幅降低，为纳入医保创造可能。

Illumina被商务部禁止出口测序仪，基因测序产业链国产化加速。商务部禁止illumina向中国出口测序仪，品牌信任度和供应可靠性已大幅降低。国产测序仪已在技术上全面赶上进口水平，2025年1~2月，国家药监局审批了赛陆医疗与圣湘生物的测序仪。

AI医疗加速进入Agent时代，C端提供更好的兑现窗口。AI技术正加速影响传统的医疗模式，为健康产业持续赋能。AI医疗的变现路径方面，面向巨大健康消费人群，Agent可以全天候，更快，更及时，更准确的发掘患者需求。

CRO外部环境或有变化，AI+CRO赋能CRO行业。CRO行业订单和盈利取决于内外医药市场的环境，海外制药企业将订单交给药明等中国企业仍有顾虑。国内订单方面，2024年医药投融资趋势并非好转，但已基本止跌，来自对外授权交易订单的快速增长，国内新药研发已逐步建立良性循环。