基础化工行业周报：加强化工顺周期配置，本周磷铵价格延续上涨

本周行业观点

加强化工顺周期配置，关注中游制造业供给侧改革机遇。

供给端：2025年政府工作报告提及综合整治“内卷式”竞争，国家发改委将分行业推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给。需求端：2月PMI指数重回扩张区间，传统需求旺季“金三银四”到来，政府工作报告强调扩大内需。

核心观点：近期市场风格再平衡，化工板块供需边际改善明显，建议增配化工顺周期板块。

具体建议：

1. 供需双重改善子行业：铬盐（振华股份）、氟化工制冷剂（巨化股份、三美股份）、工业一铵（川发龙蟒、川恒股份等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）、涤纶长丝（新凤鸣、桐昆股份）。
2. 供给优化品种：碳酸锶、瓶片、维生素E（新和成）。
3. 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等。
4. 固态电池技术：长阳科技等。

本周化工行情跟踪及事件点评

化工行业指数跑赢沪深300指数0.88%。360只个股周度上涨（占比66.06%），7日涨幅前十名：光华股份、金瑞矿业等；7日跌幅前十名：至正股份、广聚能源等。

产品价格涨跌：47种产品价格上涨，116种下跌。涨幅前十：液氯、硫酸等；跌幅前十：丙烯酸、丙烯腈等。

产品价差涨跌：37种价差上涨，30种下跌。涨幅前五：棉浆粕-棉短绒等；跌幅前五：丙烯腈-丙烯-合成氨等。

本周重点产品跟踪

化纤：江浙织机开工率基本稳定，氨纶价格小幅上涨。涤纶长丝市场价格下跌，粘胶短纤、粘胶长丝市场维稳。 纯碱：国内现货市场挺价为主，个别价格略有回调。 化肥：农业一铵、工业一铵、磷酸二铵价格上涨，磷矿石价格维稳。

本周行业新闻点评

万华化学40万吨/年POE项目开工：该项目运用自主研发技术，提升乙烯产业链价值，巩固其在化工新材料领域的领先地位。

化工股票行情

化工板块66.1%个股周度上涨。7日涨幅前十名：光华股份、金瑞矿业等；7日跌幅前十名：至正股份、广聚能源等。

风险提示

油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。