非银行业周报：保险长期资金入市再进一步

核心观点与关键数据

• 保险资金长期投资改革试点进展：金融监管总局已批复两批保险资金长期投资改革试点，累计规模达1620亿元，涉及中国人寿、新华保险等8家头部险企。试点旨在发挥保险资金长期优势，实现中长期资金保值增值，缓解“利差损”风险。
• 保险资金运用情况：截至2024年4季度末，人身险公司资金运用总额达29.95万亿，股票投资规模为2.27万亿，同比增长28.29%，占比7.57%。
• 政策环境：“稳住股市楼市”写入政府工作报告，中央经济工作会议和中央政治局会议均强调稳住楼市股市。货币政策预计保持宽松，央行或将择机降准降息，金融机构存款准备金率仍有下行空间。
• 中长期资金入市：保险资金与养老金自2024年9月以来净买入A股达2900亿元，叠加互换便利操作，推动中长期资金持股市值增长22%至17.8万亿元。证监会将中长期资金定位为资本市场的“稳定器”与“压舱石”，并推动产品创新、考核机制改革及政策协同。

投资建议

• 保险板块：建议关注中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险，这些头部险企将受益于权益投资空间的打开。
• 证券板块：资本市场平稳运行有助于券商业绩筑底，建议关注中国银河、中信证券、华泰证券等优质券商标的。

风险提示

• 政策不及预期
• 资本市场波动加大
• 居民财富增长不及预期
• 长期利率下行超预期