事件:公司发布公告,因股票连续30个交易日中有15个收盘价低于当期转股价格85%,触发“广大转债”转股价格向下修正条款,由32.96元/股降至21.20元/股。
点评:公司经营层面,下游风电景气度有望超预期,大客户导入带来业绩持续改善。具体业务方面,风电齿轮箱零部件受益于格局好、盈利优及客户突破,预期充分收益;风电新增装机高增预计带动铸件价格上涨实现业务修复,锻造主轴预期放量;铸钢件等业务加快拓展,进一步贡献业绩增量。
盈利预测及投资建议:考虑债务减少降低财务费用及业务放量带来规模效应,上调公司业绩预测,预计24-26年归母净利润分别为1.2/3.2/4.1亿元,同比增9%/168%/30%,对应PE分别为37.5/14.0/10.8倍。维持“买入”评级。
风险提示:风电行业发展不及预期、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、产能投放进度不及预期等。