新能源及有色金属日报：持货商升贴水变化有限

2025-03-05 师橙,陈思捷,封帆华泰期货 Leona

策略摘要：铅精矿市场成交不活跃，产业链上下游逐步恢复，上游小幅提产，下游需求尚未明显恢复，铅酸蓄电池进入消费淡季。
核心观点：
- 现货方面：LME铅现货升水为-25.31美元/吨，SMM1#铅锭现货价16975元/吨，上海铅现货升贴水-45.00元/吨，广东铅17025元/吨，河南铅16975元/吨，天津铅现货升贴水17050元/吨。铅精废价差-75元/吨，废电动车电池10050元/吨，废白壳9700元/吨，废黑壳10075元/吨。
- 期货方面：沪铅主力合约开于17270元/吨，收于17220元/吨，较前一交易日变化-40元/吨，成交27623手，持仓46355手。夜盘沪铅主力合约开于17290元/吨，收于17240元/吨，基本持平。
- 库存方面：SMM铅锭库存7.0万吨，较上周同期变化0.71万吨；LME铅库存211475吨，较上一交易日变化-1175吨。
策略：单边中性，套利暂缓。
风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。