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低空经济行业概况
- 市场规模与增速：2023年市场规模5000亿元，预计2026年达万亿元，复合增速28%。市场结构以飞行器制造和运营服务为主（约55%），基建和飞行保障潜力待挖掘。2024年预计低空基建项目落地，带来市场增量。
- 发展重要性：国际对比，美国通航飞机数量21.4万架，飞行小时数近3000万，中国分别仅3300架和100万小时出头，差距显著。国内在无人机、新能源汽车领域全球领先，为低空经济发展提供产业基础和弯道超车机会。
- 发展区别：中央部委及民航局出台多项支持政策，发改委低空司成立具有里程碑意义；空域管理向国际标准靠拢，预计2024年有变化；中国民航局对eVTOL适航态度更积极，亿航216S获全球首张载人eVTOL证书。
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低空经济飞行器类型
- eVTOL：以电力为动力，环保、经济、智能，有望成为主要载体。工信部明确发展节点，2025年试点运行，2030年规模化商业应用。国内企业分科技型创业公司、航空航天国企、汽车行业创业企业、传统无人机航空企业四类。亿航智能为唯一上市eVTOL企业，亿航216S获三证，在手订单超千架，去年交付两百多架。
- 飞行汽车：广义指兼顾地面行驶和空中飞行的载具，包括eVTOL和陆空两栖载具。代表企业有吉利太力、小鹏汇天，小鹏汇天采用多旋翼加可折叠方案，预计2024年底预售，2025年底或2026年初量产，初期产能年化一万台。
- 无人机：按机体结构分固定翼、多旋翼、直升机、垂直起降固定翼，多旋翼使用量最多。应用广泛，工具属性突出。大疆全球商用无人机市占率超50%，国内企业份额近65%。未来需在续航、避障、地面系统智能化方面升级，关注电池能量密度、传感器配置及无人机值守机场。
- 直升机：应用成熟，亚太市场2023年民用直升机存量4130架，国内市场2022年底1037架，预计2027年达1490架，2032年超2000架，未来五年需求量超500架，十年超1500架。空客和贝尔占70%市场份额，中国航空工业占比4%，中直股份AC系列有望提升国内份额。
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低空经济产业链配套环节
- 航电系统：飞控价值量约20%，以电传操纵为主，未来向自动飞行发展；导航环节要求高，海外以霍尼韦尔等巨头为主，国内多自主研制。
- 动力系统：多采用分布式电推动设计，电机是核心单元，需高功率密度和转矩密度，多采用永磁电机技术。电控系统占电控系统超30%，影响飞行效果和动力性能。冷却系统和推进器也是关键环节。储能系统以液态和半固态为主，氢燃料电池前景大但功率密度不足，或以氢电混动推进。
- 零部件：轻量化方向以碳纤维为主，海外技术占优，国内加工成熟。座椅赛道航空座椅性能要求高，多采用碳纤维材料，头部企业垄断80%市场份额，国内部分企业具备供应资质。
- 安全系统：eVTOL安全系统配套未形成统一标准，常见模式有抗坠毁性设计和整机降落伞，小鹏汇天完成50米超低空飞行开伞试验。
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投资建议
- 关注载人飞行器（尤其是旅游场景）和无人物流相关产业链。亿航216S旅游场景预计不久落地。
- 关注核心材料、飞控、电池、电驱、座椅等配套环节。
- 主机厂可关注亿航智能、万丰奥威、航天电子等；产业链配套关注中航高科、翔升科技、纵横通信、国轩高科、亿纬锂能、卧龙电驱、英博尔、天成自控、安达科技等。
