棉花：郑棉低位震荡 美棉小幅反弹

一、行情综述
郑棉主力2505合约收于13545元/吨，上涨0.18%；ICE美棉收于63.6美分/磅，上涨0.55%。郑棉低位震荡，受外围大宗市场普跌影响，缺乏上涨驱动，预计持续震荡。后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. ICAC数据：2023/24年度全球棉花产量预估2411.5万吨，期末库存1861.4万吨；2024/25年度产量预估2568.8万吨（同比增6.52%），消费量2552.7万吨（同比增2.27%），期末库存1877.5万吨。
2. 中国棉花检验：截至2025年3月5日，全国累计检验棉花666.35万吨（同比增18.3%），新疆检验量655.33万吨。
3. 中美贸易风险：美方拟加征港口费可能推高美国出口成本，航运业警告对全球供应链影响。
4. 亚太棉纱需求：预计2024-2035年棉纱消费量复合年增长率0.5%（1900万吨），价值复合年增长率1.3%（727亿美元）。
5. 保税库存：张家港保税区棉花总库存5.59万吨（增0.87%），保税棉5.36万吨（增0.68%）。

三、数据图表
（附CZCE/ICE期货价格、现货基差、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单数量、非商业持仓等图表）

四、分析及策略
国际方面，美国经济数据分化（ADP就业降超预期，服务业指数升）加剧市场谨慎情绪，ICE棉价弱势震荡。国内政策（配额调整、储备棉轮入）预期分歧，叠加春节前资金避险减仓，郑棉承压。短期预计震荡，后续关注国内政策及消费旺季。

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