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商业航天行业事件点评：政府工作报告两次提及商业航天，关注商业航天进展

国防军工 2025-03-06 马天诣,崔若瑜,朱正卿民生证券杨框子

核心观点：2025《政府工作报告》两次提及商业航天，并将其置于新兴产业的首位，显示国家对该产业的重视。报告强调推动商业航天、低空经济等新兴产业的融合集群发展和安全健康发展，并开展新技术、新产品、新场景的大规模应用示范行动。
关键数据：
- 星舰8飞：将于美东时间3月5日进行，首次进行卫星有效载荷部署，部署四组星链模拟器。
- 第二代星舰：箭体高度增加近2米，贮箱容量大幅扩大，推进剂加注量达1500吨（比V1版多25%），航空电子设备升级。
- 文昌卫星超级工厂：预计2025年投入运营，年产卫星达1000颗，形成“出厂即发射、发射即运营、数据即服务、返回即复用”的产业组织创新模式。
研究结论：2025年是我国两大星座规模组网发力之年，地面应用环节有望迎来重大变革。商业航天板块部分前排标的调整后低位布局机会逐步显现。
投资建议：重点推荐上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注中国卫通、中国卫星、蓝盾光电、乾照光电、西测测试、谱尼测试、通宇通讯、信维通信、广电计量、六九一二、九丰能源、斯瑞新材、高华科技、超捷股份、铖昌科技、国博电子、臻镭科技等。
风险提示：卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，国际形势变化。