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2025年政府工作报告解读：政策聚力，积极稳民生消费

2025-03-06 郭瑞,张治山西证券申明华

核心观点：2025年《政府工作报告》强调稳增长、促消费、保民生，推动经济持续回升向好，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。
总体要求：
- 统筹发展和安全，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳楼市股市。
- 扩大内需，强化宏观政策“积极有为”，稳定预期、激发活力。
经济发展目标：
- GDP增长目标5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，城镇新增就业1200万人以上。
- 价格涨幅目标虽回落，但基于2023-2024年CPI累计涨幅，仍属合理区间。
宏观政策：
- 强调前瞻性、针对性、有效性，动态调整政策，提高政策实效。
- 财政政策：赤字率4%左右，赤字规模5.66万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，专项债4.4万亿元。
- 货币政策：适时降准降息，推动融资成本下降，结构性工具支持楼市股市、科技创新、绿色发展等。
民生和消费导向：
- “全方位扩大内需”列首要任务，实施提振消费专项行动，提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境。
- 投资强调有效，支持“两重”建设，加大服务业投资，防止低效无效投资。
产业布局：
- 新兴产业：商业航天、低空经济等新技术新产品应用示范。
- 未来产业：生物制造、量子科技、具身智能、6G等。
- 深化制造业数字化转型，推进“人工智能+”行动，扩大5G规模化应用。
供给侧结构性改革：
- 加强产业统筹布局，促进有序竞争，防止价格战。
- 强化标准、监管、行业自律，规范招商引资行为。
民营企业发展：
- 保护民营企业和企业家合法权益，鼓励建立现代企业制度。
- 深化政企沟通，解决实际困难，支持个体工商户发展。
- 开展规范涉企执法，营造良好营商环境。
房地产市场：
- 推动止跌回稳，释放财富效应。
- 需求端：因城施策调减限制性措施，释放刚性和改善性需求。
- 供给端：优化土地供给，盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房。
- 风险防控：发挥融资协调机制，做好保交房工作，防范房企债务风险。
资本市场：
- 深化投融资综合改革，推动中长期资金入市，加强稳市机制建设。
- 优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场发展。
风险提示：
- 特朗普2.0关税政策冲击、经济内生动力恢复较慢、宏观政策工具力度不及预期。