农林牧渔重大政策点评：中国对美国农产品加征关税，种植与养殖景气预计均有受益

事项：国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月10日起对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%。

国信农业观点：

1. 农业领域：加征关税范围扩大至粮食、肉类等主要农产品，将导致进口成本增加，国内农产品价格景气预计受益。
2. 种植链：
   • 大豆：国内高度依赖进口（2024年自美国进口约2200万吨，占消费20%），主要替代国为巴西，短期进口或量减价增，支撑大豆及豆粕行情偏强。
   • 玉米：受影响比例虽小，但替代品小麦、高粱被加征关税，国内能量饲料原料进口量及成本承压，支撑玉米价格筑底反弹。
   • 棉花、蔬菜、水果：国内自给率较高，受影响程度较小。
3. 养殖链：
   • 肉类：国内自美国进口的猪肉、鸡肉、牛肉占消费1%左右，短期进口减少、成本增加预计支撑国内肉价景气修复。
4. 投资建议：
   • 种植链：粮价修复利好种子销售，转基因商业化推广有望加快，重点推荐荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业。
   • 养殖链：生猪推荐牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团等；禽推荐立华股份、益生股份、圣农发展；饲料推荐海大集团。
5. 风险提示：恶劣天气、不可控动物疫情等。