- 核心观点:银轮股份具备低估值优势,国内商用车和乘用车业务稳定增长,海外市场持续拓展,盈利能力有望改善。
- 关键数据与业务亮点:
- 国内市场:商用车和乘用车业务是基本盘,国内市场份额稳中有升。
- 海外市场:
- 已收获特斯拉、Stellantis乘用车订单,戴姆勒卡车订单。
- 美国工厂2024年扭亏为盈,墨西哥、波兰工厂逐步量产。
- 2025年北美、欧洲T客户工厂份额提升,海外工厂盈利能力持续改善。
- 数字能源业务:
- 数据中心液冷与华为合作,字节合作洽谈中。
- 服务器发电机组冷却获卡特彼勒订单,与潍柴对接中。
- 储能液冷获比亚迪、阳光电源、中车、华为订单。
- 超充液冷获华为超充项目冷却柜订单,项目周期内40-50亿营收。
- 预计2025年全年营收150-160亿,利润10.5-11.5亿,利润增速超30%。
- 研究结论:
- 当前股价对应2025年仅15倍PE,具备估值优势。
- 看好公司订单放量及利润率持续改善,持续推荐。