公司信息更新报告：业绩符合预期，拟定增完善空天产业布局

公司作为“数字地球”领先厂商，维持“买入”评级。因研发投入加大，下调2025-2026年归母净利润预测至4.93、7.07亿元（原6.63、9.10亿元），新增2027年预测9.89亿元，EPS为0.91、1.30、1.82元/股，对应2025-2027年PE为61.9、43.2、30.9倍。

业绩符合预期，第二增长曲线步入高增长阶段：2024年营收32.57亿元，同比增长29.49%，其中气象生态、政府业务、航天测控、特种领域分别增长47.36%、28.91%、25.90%、19.92%；线上业务收入1.03亿元，同比增长395.44%。毛利率提升1.26个百分点至49.59%，但销售、管理、研发费用率分别提升0.11、1.3、0.18个百分点，归母净利润3.52亿元，同比增长2.67%。

布局低空领域新战略，拓展商业航天全产业链：低空领域以“1+2+N+M”战略为核心，依托空天信息数据与算力支撑；商业航天领域制定全产业链发展战略，巩固下游卫星应用，优化中游卫星测运控，布局上游卫星星座运营。

拟定增募资25亿元完善产业布局：募集资金将投向星图云空天信息云平台（7.51亿元）、星图低空云低空监管与飞行服务数字化基础服务平台（6.50亿元）、星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台（3.49亿元）及补充流动资金（7.49亿元），以巩固空天信息领域领先地位。

风险提示：政府财政支出紧张、市场竞争加剧、新业务进展不及预期。