一、日度市场总结
- 乙二醇华东现货价格4650元/吨，主力合约收盘4617元/吨，基差53元/吨。
- 成本端：OPEC+宣布增产导致油价下挫，WTI原油主力收68.47美元/桶，布油收71.49美元/桶。
- 供给端：华东一套50万吨装置重启，一套30万吨装置重启生产环氧，沙特一套85万吨装置计划4月检修，美国一套110万吨装置计划4月检修一个月，古雷石化70万吨产能停车检修1个月，富德能源50万吨装置今日停车，预计10天左右，山西沃能30万吨装置检修10-15天，榆林化学180万吨装置检修推迟，美国一套36万吨装置维持停车，沙特一套70万吨装置近期停车预计2月重启，镇海炼化80万吨产能重启推迟。截至2月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷72.39%，草酸催化加氢法开工负荷75.82%。
- 需求端：聚酯负荷88.1%，纺城成交总量736万米，15日平均成交670.53万米。
- 库存端：2月28日华东主港库存70.89万吨，CCF统计口径3月3日华东主港库存75.9万吨，环比下降3.7万吨。国内MEG工厂库存65240吨，环比增长4.32%。乙二醇二月进口到港量下降，三月起装置检修集中落地，海外供应量下修，未来仍维持去库预期。
- 盘面受成本端偏弱运行及库存累积影响整体承压，关注3月检修落地情况，需求端聚酯开工恢复略不及预期，利好相对有限。
二、产业链数据监测
- 主力合约价格4617元/吨，成交10495手，持仓37511手，持仓下降3.07%。
- MEG现货华东市场现货价4650元/吨，基差370.97元/吨，1-5价差941元/吨，5-9价差-65元/吨，9-1价差-36元/吨。
- 石脑油制利润-143.40美元/吨，乙烯制利润-982.53美元/吨，甲醇制利润-1574.38美元/吨，煤制利润-138.00美元/吨。
- 华东主港库存70.89万吨，张家港库存38.64万吨，到港量12.99万吨，乙烯制开工率60.72%，甲醇制开工率74.30%，聚酯工厂负荷88.01%，江浙织机负荷83.26%。
三、产业动态及解读
- 宏观动态：美国总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大商品征收关税，乌克兰总统泽连斯基希望依靠美国支持实现和平。
- 内外盘市场：MEG外盘重心低位整理，3月船货报541-542美元/吨，商谈538-541美元/吨附近；内盘重心低位整理，本周现货基差在05合约升水35-38元/吨附近，商谈4619-4622元/吨，下周现货商谈成交在05合约升水45元/吨附近；4月下期货基差在05合约升水74-78元/吨附近，商谈4658-4662元/吨附近。
四、产业链数据图表
- 图表展示了乙二醇期货主力与现货价格、内外盘现货价格、主流工艺利润测算、国内乙二醇装置开工率、聚酯产业链开工率、华东主港库存统计等数据。
五、研究结论
- 目前盘面受成本端偏弱运行及库存累积影响整体承压，关注3月检修落地情况，需求端聚酯开工恢复略不及预期，利好相对有限。未来仍维持去库预期，但需关注成本端和需求端的恢复情况。
