汽车行业专题研究：特斯拉及新势力：新车周期带动销量，智驾快速迭代赋能车企

行业销售向好，小鹏新车表现亮眼

2025年初至今，乘用车销售在淡季依旧表现较好，截至2月23日，乘用车累计批发309.4万辆，同比增长13%，新能源车累计批发140.6万辆，同比增长52%。其中2月前23天，乘用车批发99.3万辆，同比增长60%，新能源批发51.7万辆，同比增长128%。分车企看，小鹏自新车p7+、mona03上市以来，连续4个月交付超3万/月，在新势力中销量领跑；小米受益su7爆火，近期月交付保持在2万以上，su7 ultra版上市一天大定突破1.5万台；特斯拉、理想通过销售政策调整及新车发布，月销有望提升。

各家车型储备多，预计2025年密集发布

2025年，特斯拉、小米、小鹏、理想等已官宣部分改款及新车发布计划，预计年内还有不少车型待发。通过新车完善车型矩阵，改款提升产品力，带动销量增长。

大模型助力，车企加速智驾版本迭代

2024年，特斯拉fsd更新至V13.2，小鹏、小米、理想推送城市noa。2025年初，DeepSeek大模型引入推动算法效率和场景适应性提升，比亚迪发布天神之眼，特斯拉计划分批开放Autopilot功能。新势力方面，小鹏从p7+mona03推进视觉方案，图灵芯片预计25年5月装车，mona max为15万级别搭载城市NOA车型；理想智能驾驶跻身第一梯队，计划2025年前后实现L3；小米推送最新OTA版本，目标进入智能驾驶第一梯队。

投资建议

自动驾驶商业化进程提速，智驾平权全速推进，市场下沉功能迭代，叠加车企新车型密集推出，建议关注：小鹏汽车、理想汽车、小米集团、特斯拉。

风险提示

行业需求不及预期、原材料价格波动风险、行业价格战风险。