2024年第二季度 市场更新
关于我们的公司 豪利汉洛基公司（纽约证交所：HLI）是一家领先的全球投资银行，专业从事合并与收购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询服务。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶级决策者信赖的顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 No. 1全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问在过去25 年 领先资本市场顾问 2,000+年度估值协议 1,700+交易完成，价值超过3.5 万亿美元总体上 我们的行业覆盖范围 全面整合的金融支持方覆盖 高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商涵盖，提供市场见解和买家行为知识。 过去五年中被卖给金融赞助者的公司。 关于我们的金融服务覆盖团队 侯利汉洛克金融服务集团因其提供卓越服务并在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得卓越成果而享有盛誉。 关键事实与数据 行业领域覆盖 我们涵盖广泛的行业领域，并为每个主要覆盖区域配备了专门的金融专业人士。 根据伦敦证券交易所集团（LSEG，前身为路透社）提供的数据，我们的金融服务集团再次被评为 No. 1 专注于金融服务的专业人士。 2023年全球金融服务交易中，低于10亿美元的并购顾问。 全球Houlihan Lokey金融服务团队拥有超过40名专业金融人士，分布在全球五个办公室，包括纽约、迈阿密、波士顿、洛杉矶和东京。 资产与财富管理 银行与存款机构 金融服务行业覆盖 41 2023年度完成金融服务业并购/私募发行交易，交易额不超过10亿美元。 突出交易 房贷及关联服务 专业金融 关于我们的专业金融团队 子行业覆盖 领导力 金融服务集团 专业融资部门，位于霍利汉洛克金融服务集团内部，因提供卓越服务并实现并购咨询、资本筹集、重组以及金融和估值咨询服务方面的卓越成果而赢得了良好声誉。 詹姆斯·佩奇总经理JPage@HL.com+1 212.497.7810 布莱恩·帕因导演Bryan.Pyne@HL.com+1 404.926.1608 布伦特·费林总经理BFerrin@HL.com+1 212.497.4203 全球Houlihan Lokey金融服务团队拥有超过40位专业财务人员，分布在全球五个办事处，包括纽约、迈阿密、波士顿、洛杉矶和伦敦。我们深入经验于为各类商业模式的企业客户提供咨询服务，包括咨询、分销、服务、技术和资产负债表驱动型公司。当我们的经验与我们对行业财务、监管和竞争动态的全面理解相结合时，我们能够更加有效地分析一系列战略选择，例如合并、收购、剥离、融资和资产出售交易。 资本市场 丹尼尔·乌迪兹导演DOudiz@HL.com+1 212.497.7920 亚当·劳切尔总经理Adam.Raucher@HL.com+1 212.830.6196 罗伯特·扎诺奇导演RZarnoch@HL.com+1 214.665.8672 乔纳森·斯洛安总经理JSloan@HL.com+1 212.497.4232 奥斯卡·阿尔斯总经理OAarts@HL.com+1 212.497.7869 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新，或探讨我们如何满足您的业务需求。 引言 专业金融市场更新 我们很高兴向您展示2024年第二季度的专业金融市场更新。商业和消费金融领域继续看到强劲增长，这得益于利率上涨的暂停（以及预期的下调），信用指标的改善以及传统银行的收缩。 尽管之前面临宏观经济逆风，包括过去40年来最快的信贷条件收紧和围绕美联储降息持续存在的不确定性，但在2024年第二季度，专业金融部门仍持续增长。对于拥有强大流动性管理和在信贷表现不确定期间证明过其记录的精选承保标准的规模化平台，需求依然旺盛。 专业金融仍然是商业企业和消费者在广泛行业寻求灵活资本的重要资金来源，填补了近期银行收缩给借款人造成的空白。在其他举措中，专业金融公司继续专注于通过自动化和集成以及更新的承保标准提高效率。交易量和交易价值将由替代领域内的大量新鲜和未投入使用的资本以及希望扩大贷款产品、多样化投资组合持有和加速规模的战略投资者所推动。 随着我们步入2024年的下半年，对于寻求分配到该资产类别的投资者来说，存在令人信服的入场点。这进一步受到赞助商创纪录的资本/承诺水平以及不断增大的部署老化闲置资金的压力的推动。 在公开市场上，专业金融公司表现不及更广泛的指数。表现不佳的包括租赁购买和其他消费领域的公司，这些公司因利润低下和原始发行量下降而交易价格下跌。 随着我们公司在该领域继续执行交易，我们邀请您联系我们以讨论过往交易、未来机会或更广泛的专业金融生态系统。 执行于 Houlihan Lokey 的专业金融团队 重点交易 JG Wentworth已获得4500万美元的优先抵押贷款和3000万美元的延迟提取贷款。 Flex Fleet Rental已被Kaizen Automotive Group收购。 JG Wentworth Company, LLC（JG Wentworth），Axar Capital Management LP的投资组合公司，已成功筹集了4500万美元的第一抵押权定期贷款和3000万美元的延期提款定期贷款。 Flex Fleet Rental, LLC (FFR)，Waterfall Asset Management LLC和TRP CapitalPartners, LP管理的基金的投资组合公司，已被Kaizen Automotive Group (Kaizen) 收购。 JG Wentworth是一家领先的直接面向消费者专业金融公司，在结构化结算付款购买领域连续25年以上的市场领导者，最近还推出了债务解决方案和个人贷款业务板块。 成立于2013年，FFR是一家领先的商用卡车租赁公司，在北美地区始终坚持服务卓越和创新的标准。专注于提供顶级的车辆、卓越的客户服务和尖端技术，FFR持续重塑行业标准。 成立于30多年前，Kaizen是一家位于卡尔加里的公司，拥有16家经销商，代表凯迪拉克、别克、GMC、雪佛兰、福特、林肯、起亚、日产、本田、现代和起亚等品牌。Kaizen还通过其子公司Summit Fleet在北美提供工业和商业租赁、租赁、远程信息处理、车队管理和车队卡服务。 侯利汉洛基公司担任JG Wentworth的独家财务顾问和承销代理。 交易所得用于偿还公司现有债务，并为其在债务解决和个人贷款方面的持续增长举措提供资金。 Houlihan Lokey担任了FFR的独家财务顾问。 这次战略举措标志着一个新的可能性的时代，因为FFR和Summit Fleet联合起来，在大陆上打造了最大的、最具活力的商业卡车车队实体之一。 我国首都获得了戈登兄弟集团的大额投资。 Nations Capital Inc.（NCI）已获得Gordon Brothers Group, LLC（Gordon Brothers）的多数投资。 成立于2020年5月，NCI是一家以金融、重组和清算为重点，拥有行业领先地位的商业和工业业务公司。该公司在运输、石油天然气、采矿、建筑和消费品行业完成了并管理了大量交易。 自1903年以来，Gordon Brothers公司为客户带来了一项强大的专业技能和资本组合，在四个服务领域开发定制化解决方案：估值、处置、融资和投资。 豪利汉洛基担任NCI的财务顾问。 这次交易强化了这两家公司在北美现有的商业和工业能力，包括资产估值、处置、融资和投资在内的资产解决方案。 特色行业新闻 近期在专业金融领域的最新进展，包括收购、再融资、战略合作伙伴关系以及新产品整合。 附加专业金融并购亮点 交易价值与交易量 关键要点 2024年第二季度，交易量与去年同期相比相对平稳，而上半年交易价值按年度化计算已增长超过三倍。该行业改善的轨迹凸显了市场情绪的复苏、美联储加息预期的提升以及整体经济的改善。 此外，随着银行持续从向对信贷敏感的企业和消费者放贷中撤出，为这些目前未得到充分服务的借款人提供各种量身定制的信贷解决方案的企业机遇正在扩大。 正如第一季度所见，成熟平台正在继续将收购作为扩大其投资组合、增强产品供应和推进其运营中技术应用的一种方式。 资本市场集团更新概述 Houlihan Lokey 全球资本市场团队 近期市场发展——融资市场的持续强劲 Houlihan Lokey的资本市场部门包括约100名专业人士，他们在六个国家的12个办事处工作，2023年通过约100笔交易为约65个不同的财务赞助商筹集和提供了超过140亿美元的咨询服务。 私人信贷：市场保持稳健，对于选定借款人而言，价格、灵活性和杠杆作用持续改善。 2024年第二季度，市场条件持续增强，执行了多个超过10亿美元的交易，巨型交易的平均杠杆率达到了5.5倍至6.5倍。 信用的定价在2023年第二季度从 S+6.75%+收窄至S+4.75%–5.00%区域，同时平均 OID 压缩至约1.5%–2.0%，相比之前约2.5%–3.0%。 于PIK Holdco和 先股 构的需求 著增 ， 允 选择性的借款人增加杠杆。签署以保持现金灵活性。 公共信用：2024年第二季度，公开杠杆贷款和高收益债券市场强度持续。 截至6月24日，截至今年迄今为止的杠杆贷款一级市场活动总计达到一个创纪录的百万亿美元，高于2023年同期的1410亿美元，并超过了727 美元，是2017年GFC后峰 。 2024年上半年，再融 推 了 50%的成交量。部分发行人从私募市场重新定价至BSL市场，这有助于提升私募市场定价。 CLOs: 2024年第二季度创下了有史以来第二高的新CLO交易季度总量。 截至7月9日，截至本年度美国CLO新发行量达到约1050亿美元，涉及221笔交易，而2023年同期为约560亿美元，涉及129笔交易。CLO（商业抵押贷款支持证券）分层收益率下降至S+230个基点，下降了25%。 在2024年第二季度，与2024年第一季度相比，A-r bp的收窄幅度为105个基点，与2023年第二季度相比，收紧幅度为105个基点。 股票市场指数表现 关键要点 宏观经济不确定性引发的担忧在积极通胀数据发布后的季度中略有缓和。 The Houlihan Lokey Specialty Finance Index is down 7.2% LTM Q2 2024, largelyunderperforming the Regional Bank Index, which is up 13.8% during the same period.豪利时洛基特殊金融指数在2024年第二季 区域银行投资者从最近发布的通货膨胀报告中汲取了强烈的乐观情绪，预计今年美联储可能降息，这使得季度末业绩表现强劲。度累计同比下降7.2%，大幅跑输同期上涨13.8%的区域银行指数。 在具有挑战性的宏观经济环境中，市场对具有经过测试的商业模式和管理团队、严格的承保标准和多元化投资组合的成熟企业持正面看法。 股权市场指数表现 专业金融子行业 市场绩效 在过去的12个月里，上市公司专业金融表现呈现混合走势，其中典当和其他细分行业显著优于其他子行业。挑战性的宏观环境给行业带来了压力，对以消费者为中心的贷款机构的冲击尤为严重。 (续) 公共可比公司 专精金融 免责声明 （ ）和SIPC（www.sipc.org) (投资银行业务); (ii) 欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919），Houlihan Lokey Advisory Limited（FRN 116310），以及Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FRN 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）Gm