2月百强房企月度销售数据点评：2月百强房企操盘销售额同比正增，延续止跌回稳态势

行业研 究房地产 2025年3月2日 行业点评报告 中性/维持 房地产 2月百强房企操盘销售额同比正增，延续止跌回稳态势 2月百强房企月度销售数据点评 走势比较 报告摘要 23/9/22 23/12/3 24/2/13 24/4/25 24/7/6 24/9/16 0% (8%) 太(16%) 平(24%) 洋(32%) 证(40%) 券股 份 有 房地产沪深300 子行业评级 事件： 2025年2月28日，克而瑞发布2025年1-2月中国房地产企业销售TOP100排行榜。 数据要点： 2月百强房企销售操盘金额同比增长。 受到春节假期因素影响，2025年2月，百强房企实现销售操盘金 房地产开发 限和运营 无评级 额1881.2亿元，同比增长1.2%，实现全口径销售金额1981亿元，环 公房地产服务无评级 司相关研究报告 证 券<<从中央经济工作会议看2025房地 比降低18.1%，同比下降0.4%，降幅较1月收窄4.9个百分点。权益 口径销售金额为1427亿元，环比降幅20.7%，同比增长2.1%，而上月同比下降1.2%。累计来看，2025年1-2月百强房企实现全口径销售金额4402亿元，累计同比下降3.1%。 研产行业>>--2025-01-22 <<重启土储专项债，存量用地加速去 究库存>>--2024-12-30 报<<11月新房和二手房价格同环比降 告幅均收窄>>--2024-12-19 图表1：TOP100房企全口径单月销售金额 TOP100全口径销售额（亿元）单月同比单月环比 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2023/1 0 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2024/11 2025/1 -100% 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 2024/5 2024/7 2024/9 资料来源：克而瑞，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 分梯队来看，2025年2月，TOP10和TOP50房企实现全口径销售金额分别为995亿元和1685亿元，同比增长14%和1%，TOP10和TOP50房企实现权益口径销售金额分别为722亿元和1199亿元，同比增长25%和3%，TOP10和TOP50房企实现全口径销售面积分别为471万平方米和920万平方米，同比降低17%和15%。 央企和地方国企销售表现优于其他。 我们根据不同类型的房企性质，选择了30家房企作为代表，其中央企、地方国企、混合所有制和幸存头部民企分别包括12、10、3、5家。样本房企中，央企和地方国企2月全口径销售金额同比增加 30.2%和26.2%，其中电建地产、保利置业和越秀地产等央国企同比增幅较高，而混合所有制企业和幸存头部民企同比分别降低24.2%和12.2%。 图表2：不同类型代表样本房企全口径单月销售金额 样本房企单月全口径销售额（亿元）同比增速（右轴） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 央企地方国企混合所有制民企 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：克而瑞，太平洋研究院整理 百强房企销售均价环比下降，同比提升。 2025年2月百强房企销售均价为18502元/平方米，环比下降 6.8%，同比增加18.1%。其中TOP10、TOP50房企2月单月销售均价分别为21119和18309元/平方米，同比分别+37%/+18%，环比分别 +8.0%/-8.3%。具体房企来看，保利发展和建发房产的销售均价同比提升超过100%。 图表3：百强房企单月销售均价 资料来源：克而瑞，太平洋研究院整理 2月百强房企销售门槛提升幅度最大。 各梯队销售门槛方面，2025年2月，TOP20和TOP30房企销售操盘金额门槛分别同比降低4.79%和11.73%至51.7亿元和28.6亿元，TOP10和TOP50房企销售操盘金额门槛分别同比提升2.59%和2.20%至119.0亿元和18.6亿元，TOP100房企销售操盘金额门槛同比提升 7.14%至7.5亿元。 图表4：房企销售操盘金额门槛变化 2月房企销售操盘金额门槛（单位：亿元）去年同期 119.1016.0 51.754.3 28.632.4 18.618.2 7.57.0 140 120 100 80 60 40 20 0 TOP10TOP20TOP30TOP50TOP100 资料来源：克而瑞，太平洋研究院整理 百强房企操盘销售额同比正增，2月楼市延续止跌回稳态势。 2月28日召开中央政治局会议强调今年要稳住楼市，2月楼市延续止跌回稳态势，受到去年2月春节假期低基数影响，2月百强房企操盘销售金额实现同比正增，央企和地方国企销售表现优于混合所有制和幸存头部民企。考虑到政策持续利好，叠加3月和4月为房地产 销售旺季，房企推货力度有望加大，我们预计3月部分城市或将出现“小阳春”，市场情绪延续回稳态势，后续可持续关注房地产市场表现。 风险提示： 政策支持力度及效果不及预期； 房地产行业修复不及预期风险；房企信用风险超预期； 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。