玉米周报-粮源分流干粮惜售，价格底部支撑夯实

玉米市场周报总结

市场动态

• 价格整理：截至2月28日，全国玉米周均价2195元/吨，上涨16元/吨；期玉米主力2505合约收盘价格2292元/吨，上涨18元/吨。锦州港入库价2120元/吨，上涨10元；基差-172元/吨，下降8元。东北深加工企业潮粮收购均价2009元/吨，较上周上涨；华北深加工企业收购均价2221元/吨，较上周上涨。
• 中储粮拍卖：本周玉米竞价采购成交率53.46%，竞价销售成交率75.10%，双向购销成交率68.57%，无进口玉米及整理物竞价销售。

基本面分析

• 潮粮分流：市场潮粮分流售卖，有效供给偏紧。东北加工企业存在压水扣杂情况，个别地区潮粮收购折干价格低于年前，农户认卖，贸易端利润增加，累库及流量增加。
• 华北价格：华北价格先涨后跌，但均价周比上涨。东北粮源顺价入关冲击加工企业，本地贸易商试探性出货，短期供压激增，价格承压下行，但贸易商仍持向好预期，或可调整出货节奏。
• 销区采购：销区采购维持谨慎态度，多意向签订远期合约，南北港口购销均有高报低走情况，议价空间走扩。
• 市场逻辑：多头主要交易政策底部夯实及内贸玉米需求增加，空头主要预期小麦及陈化稻谷替代和政策性粮源投放。

总结

• 观点：盘整等待指引，中长期偏于多头表现。
• 核心逻辑：
  1. 基层潮粮分流，贸易库存重回惜售；
  2. 前期上涨水分待压实；
  3. 加工及养殖端补库采购需求；
  4. 政策稳价意图不变，短期尚无投放压力。