玉米、玉米淀粉2020年商品半年度报告：底部价格夯实，玉米易涨难跌

2020年商品半年度报告 玉米、玉米淀粉 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 底部价格夯实，玉米易涨难跌 南华期货研究 NFR 南华期货研究所 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 李宏磊 投资咨询证号： Z0011915 肖文辉 期货从业编号： T294905 摘 要 玉米： 2020上半年国内玉米现货价格稳步上涨。一季度在1910元/吨-1940元/吨之间震荡整理，二季度大幅上涨，并在4月27日创下新高2107元/吨。5月28日临储玉米开拍，高成交高溢价重燃市场热情。 2020年玉米播种面积和产量较去年有所减少，叠加生猪复养的向好，玉米供需缺口显现。在临储玉米周度投放400万吨，一次性投放243.25万吨（5.25-6.16）的前提下，玉米市场依旧行情火爆，高成交高溢价夯实了玉米价格的底部空间。预计下半年玉米价格易涨难跌，或将走出一轮单边上涨行情。 玉米淀粉： 2020上半年国内玉米淀粉跟随玉米价格稳步上涨。玉米淀粉一季度走势整体偏弱；二季度由于玉米原料的大幅上涨，玉米淀粉跟随玉米行情出现一波上涨。但是玉米淀粉下游需求疲软，叠加企业库存高企，玉米价格居高不下，玉米淀粉行情偏弱。 随着全国复工复产，叠加国家发布一系列刺激经济政策，同时夏季属于淀粉传统的消费旺季，下游需求应该会逐渐提升。预计玉米淀粉或将出现阶段低位，下半年跟随玉米出现稳步上涨行情。 风险点：疫情影响、天气不确定性、小麦及水稻替代、进口替代品影响。